2024Q3地产基金持仓大增
截至2024年第三季度末，基金重仓持股总市值达31447.7亿元，较上季度增长18.91%。其中，地产板块重仓持仓市值显著增加75.42%，达到428.4亿元，占基金整体持仓比例的1.4%，在31个行业板块中排名第18，持仓占比排名升至第3，显示出基金对地产板块的关注度大幅提升。 具体来看，基金重仓持有的A股总市值为28568.8亿元，地产股持仓市值为338.8亿元，占比1.2%，较上季度有所回升。重仓持有的前三大地产公司分别是保利发展、招商蛇口和万科A，持仓市值分别为103.5亿元、69.2亿元和39.6亿元，环比增加显著。招商蛇口和保利发展位列持仓市值增幅前两位，显示出市场资金的积极流入。 投资建议方面，基金对地产板块的配置意愿明显增强，结束了2022年第四季度以来连续7个季度的下降趋势。随着中央政策由维稳向促稳转变，房地产市场正迎来更加积极和持续的政策支持。建议投资者持续关注地产板块的投资机会，同时警惕盈利能力下滑、销售不及预期及资产减值等潜在风险。
郑煤机双轮驱动 三季度净利增长
公司前三季度实现营业收入278.57亿元，同比增长2.19%；归属于母公司的净利润达到30.59亿元，同比增长23.97%，扣非后净利润为27.73亿元，增长26.66%。第三季度尽管营收同比略降1.49%，但净利润仍实现8.97亿元，增长14.14%，毛利率和净利率均有所提升，显示公司盈利能力持续增强，经营质量稳健提升。同时，经营活动现金流净额达到23.54亿元，同比大幅增长93.20%。 煤机板块表现稳健，前三季度收入达145.27亿元，同比增长2.50%；净利润31.36亿元，增长25.90%，净利率提升至21.59%。第三季度收入略有下降，但净利润实现24.71%的增长。液压支架和煤机设备业务保持稳健，产品结构不断优化，利润率较高产品占比增加，降本增效成效显著，推动整体盈利水平提升。 汽车零部件板块逐步改善，前三季度收入133.30亿元，同比增长1.84%；净利润增长20.32%至1.79亿元。亚新科业务表现亮眼，收入增幅达21.42%，主要受减震密封系统及商用车零部件需求增长带动；而SEG受欧洲市场销量下滑影响，收入同比下降5.57%。公司未来盈利预期乐观，维持“增持”评级，但需关注宏观经济和外部风险影响。
银行理财7日年化降超50BP
截至2024年10月27日，现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.69%，较前一周下降4个基点。货币基金7日年化收益率为1.51%，同比下降3个基点，两者收益差距缩小至18个基点，较前一周减少1个基点。数据显示现金管理类理财收益依然领先于货币基金，但收益水平整体有所回落。 在固收类非现金理财方面，近1个月年化收益率为2.20%，较前一周下降21个基点。封闭式固收产品表现差异明显，6-12个月封闭期产品近6月年化收益率为3.35%，下降4个基点；而1-3年封闭期产品近1年年化收益率小幅上升1个基点至3.77%。封闭式产品整体表现稳健，成为投资者关注的重点。 理财公司到期产品规模达2580亿元，平均达标率为53%，较前一周下滑5个百分点。封闭式理财产品表现优于整体，达标率高达82%。其中，恒丰理财、贝莱德建信理财和高盛工银理财等公司实现了100%达标。投资者仍需注意，报告数据受限于供应商统计，未来收益不具保证，投资需谨慎。
财富趋势：研发增利弱，需求回暖期待
财富趋势发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营业收入2.1亿元，同比下降15.4%；归母净利润1.4亿元，同比下降27.3%。第三季度单季业绩承压，收入和净利润分别同比下降38.1%和45.1%，主要受下游券商需求回落、销售项目验收收入减少及现金管理收益下降影响。 市场环境整体疲软，2024年前三季度两市日均成交额同比下降10.6%，导致公司收入承压。同时，公司现金流和合同负债均有所减少。尽管业绩短期内滞后于下游券商，但924国新办发布会后，市场热度有望回暖。公司C端平台通达信APP月活用户显著增长，达到250万，同比增长近30%，显示用户活跃度提升。 成本方面，公司加大研发投入，前三季度研发费用同比增长27.7%，费用率上升9.9个百分点，导致净利率下降11.2个百分点至68.5%。未来公司有望受益于下游需求回暖及AI技术应用，预计2024-2025年归母净利润分别达2.56亿元和3.63亿元，维持买入评级。但需关注市场成交额波动和监管政策变化风险。
柳药集团业务拓展提速
2024年前三季度，柳药集团实现营收159.93亿元，同比增长2.41%；归母净利润7.16亿元，同比增长6.13%。其中，第三季度营收53.51亿元，同比增长1.49%；净利润2.52亿元，同比增长8.68%。公司整体业绩稳步提升，表现出较强的增长韧性。 批发业务方面，受集采常态化、医保按病种付费等政策影响，批发板块营收微降0.14%至127.05亿元，但归母净利润仍增长6.15%。公司依托渠道优势，加快优质创新药引进和器械耗材SPD项目推进，推动器械耗材市场份额提升。零售业务稳健增长，营收23.95亿元，同比增长16.49%，利润同比增长7.44%，重点发展差异化产品及互联网医药等新型服务，提升门店竞争力。 工业板块实现营收8.08亿元，同比增长5.21%，净利润1.42亿元，同比增长7.18%。公司强化中成药产品销售，拓展省外市场，同时推进中药配方颗粒生产项目，累计备案品种超570个。未来，公司预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注医院诊疗恢复、零售竞争加剧及销售拓展等风险。
成都先导盈利稳步提升
2024年前三季度，公司实现收入2.98亿元，同比增长21.38%；归母净利润3012.03万元，较去年同期增长64.71%；扣非归母净利润为1731.19万元。单季度来看，第三季度收入1.04亿元，同比增长14.96%；归母净利润1992.26万元，同比增长59.82%，扣非归母净利润1525.23万元，整体业绩表现稳健。 公司新技术平台逐步进入收获期，盈利水平显著提升。前三季度毛利率达49.34%，同比提升5.63个百分点，第三季度更高达54.43%，提升9.16个百分点；净利润率也有明显增长，主要得益于DEL、TPD、STO等平台的商业化进展以及英国子公司Vernalis 的收入贡献。此外，研发管线进一步聚焦，研发费用率有所下降，前三季度销售、管理、研发费用率分别为4.95%、18.9%和17.32%，均实现同比下降，费用结构持续优化。 展望未来，公司预计2024-2026年营业收入将达到4.42亿、5.30亿和6.36亿元，归母净利润分别为0.49亿、0.6亿和0.77亿元，对应市盈率为111.62倍、90.73倍和71.56倍。鉴于公司业绩稳健增长和盈利能力提升，维持“增持”评级。同时需关注行业竞争加剧、商誉减值及汇兑风险等潜在挑战。
横店东磁：差异化稳绩 印尼电池潜力
横店东磁发布2024年前三季度业绩报告，公司实现收入135.81亿元，同比下降13.81%；归母净利9.26亿元，同比下降43.86%。其中，第三季度收入40.14亿元，环比下降24.73%，归母净利2.87亿元，环比小幅增长0.66%。业绩下滑主要受光伏行业价格下跌和市场环境影响。 光伏业务方面，公司通过主动调整出货规模、实施差异化竞争策略以及加大海外市场拓展力度，实现单位盈利的环比提升；磁性材料板块凭借综合竞争优势和成本优化，保持出货和盈利的稳定；锂电板块受益于材料价格回升和市场回暖，连续实现盈利。此外，公司加强费用控制，期间费用环比减少0.94亿元，但计提约2300万元存货跌价准备。 展望未来，印尼电池产能投产后将提升光伏业务盈利能力，锂电业务逐步进入正轨，磁性材料业务受益家电及汽车更新换代，业绩稳健。公司差异化竞争优势有望在行业调整期进一步显现，预计全年归母净利润达18-19亿元，对应市盈率约13倍。风险主要包括行业竞争加剧及光伏装机量不达预期。
伟星股份利润靓丽全年稳健增长
公司公布2024年第三季度财报，收入达到13亿元，同比增长19%；归属于母公司净利润为2.1亿元，同比下降10%，扣非后净利润同比微增3%。1-3季度累计收入36亿元，同比增长23%，归母净利6.2亿元，增长17%，扣非后净利增长21%。毛利率提升1.1个百分点至42.7%，但净利率小幅下降0.8个百分点至17.6%。销售及管理费用大幅增长，主要源于公司奖金计提方式由年度一次性改为按季度计提，导致本期费用增加近0.9亿元，若剔除该因素，归母净利增速将达到34%，快于收入增长。 公司积极拓展海外市场，借助越南工业园投产推动国际营销网络及品牌建设，提升国际影响力。同时，聚焦重点及优质客户，强化研发与生产联动，满足客户个性化需求，提升客户合作深度和满意度。通过强化营销团队服务意识，提升客户体验，进一步巩固市场竞争力。 基于过去几年智能制造和国际化战略的持续推进，公司综合竞争优势显著，品牌影响力与客户满意度不断提升。维持2024-2026年每股收益预测分别为0.6元、0.7元和0.8元，对应市盈率分别为23倍、20倍和16倍，继续看好公司发展，维持“买入”评级。需关注市场波动、订单不及预期及核心管理层变动等风险。
国航远洋Q1-3净利暴增954%
国航远洋2024年前三季度实现营收6.80亿元，同比增长1.47%；归属于母公司的净利润达8,185.54万元，增长幅度高达954.45%。尽管今年10月BDI指数出现下跌，公司基于新运力不断释放及切入海上高速直航业务，维持“增持”评级。预计2024-2026年归母净利润分别为1.42亿、1.63亿和1.91亿元，略低于此前预测。 公司已交付四艘新造干散货船，分别于2024年5月至10月完成登记认证。与此同时，国航远洋联合国有平潭文旅集团，拟设立海上高速直航合资公司，注册资本5,000万元，公司持股65%，进军海上高效运输市场，进一步拓展业务布局。 波罗的海干散货指数持续高位震荡，对公司航运收入影响显著。行业绿色转型推动甲醇燃料应用，有望降低燃料成本及碳排放，提升竞争力。风险方面需关注行业周期波动、燃油价格上涨及客户集中等因素对业绩的潜在影响。
海思科业绩稳健 创新管线推进
近日，公司发布了2024年前三季度业绩报告，前三季度实现营收27.5亿元，同比增长15.4%；归属于母公司净利润达3.8亿元，同比增长幅度高达90.2%。其中，2024年第三季度收入为10.6亿元，同比增长5.0%，环比增长13.9%；净利润2.2亿元，同比增长72.8%。值得注意的是，第三季度净利润高于扣非净利润，主要因为公司旗下海外控股子公司FT集团获得了TYK2项目的里程碑付款，非经常性收益显著提升。 公司创新药物研发进展顺利，海外业务合作前景可期。环泊酚在国内市场表现稳健，预计于2025年中向FDA提交上市申请，有望在2026年获得批准。HSK16149和HSK7653分别于2024年5月和6月获批上市，HSK21542注射液于2023年10月已递交新药申请，预计2025年获批。HSK31858（DPP-1）用于支气管扩张的新适应症也即将启动国内III期临床试验。 投资方面，维持公司盈利预测不变，预计2024至2026年营收分别为40.9亿、49.1亿和60.6亿元，年均增长率保持在20%以上；归母净利润预计分别为4.1亿、5.5亿和8.2亿元，增速稳健。结合当前股价，2024年对应市盈率为97倍，建议继续“增持”。风险提示包括新品医保谈判不及预期及创新药研发或注册进度延期等不确定因素。
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