劲仔食品收入放缓成本优势持续
公司发布2024年第三季度报告，实现营业收入6.42亿元，同比增长12.94%，环比增长8.96%；归母净利润达0.71亿元，同比增长42.58%。尽管市场竞争加剧和线下渠道分流对收入增速造成一定压力，但2024年前三季度累计实现营收17.72亿元，同比增长18.65%，保持良好增长态势。 在利润方面，公司持续受益于成本红利，盈利能力显著提升。第三季度毛利率同比提升3.26个百分点至30.06%，各项费用率基本稳定，归母净利率同比提升2.27个百分点至11.06%。新渠道与新品类的放量助推业绩成长，公司通过大包装和散称装产品优化渠道结构，鹌鹑蛋产品成为重要的增长驱动力，进一步增强盈利能力。 展望未来，考虑成本红利持续舒缓，但消费需求恢复依旧缓慢，公司预测2024-2026年营收分别为24.82亿、30.02亿和36.05亿元，净利润为3.04亿、3.74亿及4.54亿元。尽管存在渠道拓展、市场竞争及原材料价格波动等风险，整体维持“买入”评级，长期看好公司成长潜力。
洽洽食品营收承压盈利回升
公司发布2024年三季度财报，报告期内实现收入47.58亿元，同比增长6.24%；归母净利润6.26亿元，同比增长23.79%；扣非净利润5.58亿元，同比增长31.44%。24年第三季度收入为18.59亿元，同比增长3.72%；归母净利润2.89亿元，同比增长21.4%。整体来看，收入略低于预期，但利润表现优于预期，显示盈利能力明显提升。 分业务来看，瓜子业务保持稳健，7-8月收入有所回升，主要因公司二季度主动消化终端库存及中秋提前促销，9月因礼盒需求疲软，营收有所承压。葵花子业务凭借渠道优势实现双位数增长，坚果业务则出现小幅下滑。原材料成本的下降带动毛利率提升至33.11%，同比增长6.31个百分点，有效促进了利润增长。 展望未来，公司预计24-26年归母净利润将分别达到9.29亿、11.27亿和12.81亿元，年均增速保持两位数。凭借品牌、渠道和供应链优势，公司在葵花子与坚果市场具备良好成长潜力。需要关注的风险包括食品安全和行业竞争加剧，建议继续关注收入增长趋势以判断后续股价表现。
东方电缆2024三季报：高压订单持续增长
2024年10月23日，公司发布了2024年前三季度财报。报告期内，公司实现主营业务收入66.99亿元，同比增长25.22%；归母净利润为9.32亿元，同比增长13.41%，但扣非归母净利润略降0.96%。单季度来看，2024年第三季度收入26.31亿元，同比增长58.34%，归母净利润2.88亿元，同比增长40.28%，但环比均有所下降，反映出短期盈利压力。 从业务结构上看，前三季度海缆及海工贡献收入30.01亿元，占主营业务的44.86%；陆缆系统收入36.88亿元，占比55.14%。2024年第三季度海缆及海工收入12.32亿元，同比增长64.5%，陆缆收入13.94亿元，同比增长53.12%。截至10月18日，公司手持订单总额达92.36亿元，涵盖海缆系统、陆缆系统及海洋工程，且近期中标两个重要海缆项目，订单保障持续向好。 投资方面，预计公司2024-2026年营收将分别达到89.6亿、112.5亿和121.6亿元，归母净利润预计为12.5亿、19.1亿和21.9亿元，当前股价对应2024-2026年PE为30倍、20倍和17倍。基于行业需求回暖、稳健订单结构与领先盈利水平，维持“推荐”评级。但需关注行业需求、原材料价格波动及竞争加剧等风险。
劲仔食品Q3业绩及鹌鹑蛋走势
2024年前三季度，公司实现营收17.72亿元，同比增长18.7%；归母净利润2.15亿元，同比增长61.2%；扣非净利润1.89亿元，同比增长72.9%。2024年第三季度，营收6.42亿元，同比增长12.9%，归母净利0.71亿元，同比增长42.6%，但线上渠道表现欠佳，导致收入略低于预期。产品方面，大包装持平，小包装和散装分别增长超20%和30%，鹌鹑蛋单季度营收达约1亿元。 成本方面，鱼干成本下降推动毛利率提升至30.1%，同比增加3.3个百分点。鹌鹑蛋毛利率仍不足20%。费用率变动有限，销售费用率微增0.3个百分点，管理费用率下降0.4个百分点。净利率达到11.2%，同比提升2.2个百分点，扣非净利率提升更显著，主要受政府补助减少影响。未来需关注鹌鹑蛋推广及鱼干成本的边际变化。 考虑到线上渠道调整周期和鹌鹑蛋利润率较低，公司略下调2024-2026年盈利预测，预计营收分别为24.7亿、28.5亿、32.3亿元，归母净利为2.9亿、3.4亿、4.0亿元。对应PE分别为20倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。风险包括食品安全、原材料价格波动及行业竞争加剧。
劲仔食品盈利弹性释放
公司发布2024年第三季度及前三季度财报。24Q3实现营收6.42亿元，同比增长12.94%；归属于母公司净利润0.71亿元，同比增长42.58%；扣非归母净利润0.67亿元，同比增长77.83%。前三季度营收17.72亿元，同比增长18.65%；归母净利润2.15亿元，同比增长61.20%；扣非归母净利润1.89亿元，同比增长72.89%。整体利润表现符合预告预期，彰显公司盈利能力的稳步提升。 从渠道来看，线下业务保持稳健增长，24Q3同比增长约25%，主要得益于传统渠道深耕及量贩渠道的增量贡献。线上渠道则处于调整期，受高基数影响，预计同比呈双位数下滑，低于市场预期。品类方面，小鱼业务增长稳定，鹌鹑蛋月销同比持平，主要因为去年同期涨价刺激提前采购。公司计划11月推出溏心鹌鹑蛋，助力提升市场份额。 盈利能力持续改善，24Q3毛利率同比上升3.26个百分点至30.06%，主要受成本下降及规模效应推动。销售和管理费用率保持相对稳定，净利率同比提升2.17个百分点至11.17%。公司预计未来三年收入和净利润将保持稳健增长，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级。需关注渠道拓展、品类推广及食品安全等风险。
华明装备业绩稳增 海外拓展加速
华明装备公布了2024年前三季度业绩报告，公司实现营业收入16.99亿元，同比增长16.78%；归属于母公司的净利润为4.94亿元，同比增长7.52%。第三季度单季收入为5.78亿元，同比增长5.99%，但环比下降13.72%；净利润为1.79亿元，同比增长3.99%，环比下降4.41%。整体毛利率达49.89%，净利率为29.37%，表现稳健。同时，公司计划每10股派发现金红利0.56元（含税），体现了良好的现金回馈能力。 公司分接开关产品出口表现突出，海外市场份额不断提升，收入占比由去年20%上升至今年上半年25%。当前主要出口欧洲市场，同时积极拓展东南亚和美国市场。印尼工厂即将投产，承担装配和试验任务，并获得当地超高压有载开关订单。公司通过外挂式新产品重新进入美国市场，未来若订单和产能布局顺利，将进一步扩大海外市场份额，海外业务增长潜力明显。 基于未来市场预期，华明装备2024-2026年的收入预计分别达到22.31亿元、25.57亿元和30.19亿元，预计每股收益（EPS）分别为0.70元、0.82元和1.01元。当前股价对应市盈率分别为24.2倍、20.5倍及16.6倍，公司获得“买入”评级。但需关注海外需求波动、国内电网投资放缓、行业竞争加剧及原材料价格波动等风险，投资需谨慎。
劲仔食品利润持续增长
公司2024年第三季度利润表现超出预期，但收入略低于市场预期，主要原因是鹌鹑蛋业务增长速度放缓，受竞品价格冲击和新品推广影响。尽管如此，前三季度整体销售进度基本符合预期，利润端受益于鱼类制品原料价格低位、产品结构优化及规模效应释放，实现了较好增长。 盈利能力方面，公司2024年第三季度毛利率显著提升，鱼类和鹌鹑蛋制品毛利率分别增长约3个百分点和5个百分点。费用率保持稳定，多重因素推动净利率同比提升2.82个百分点，达到阶段性新高，显示出较强的利润弹性和盈利提升潜力。 展望未来，进入消费旺季，公司将借助年货节等促销活动加大单品销售力度，推动收入增长。鱼类原料成本维持低位，鹌鹑蛋供应链持续优化，结合产品结构改善，预期公司后续盈利能力将持续增强。需关注的风险包括食品安全和产业政策变化。
润本股份三季报：业务量价双涨
公司2024年第三季度实现收入2.93亿元，同比增长20.10%；归属于母公司的净利润达0.81亿元，增长31.98%；扣除非经常性损益后的净利润为0.80亿元，增幅达37.16%。前三季度累计收入达到10.38亿元，净利润2.61亿元，同比分别增长25.98%和44.35%。其中，婴童护理产品、驱蚊产品和精油类产品分别实现强劲的量价齐升，带动整体收入增长。 公司盈利能力持续优化，主要得益于财务费用收益的提升。2024年第三季度，毛利率小幅提升至57.57%，净利率显著增长至27.55%。销售费用率略有上升，管理费用率和财务费用率分别有所下降和改善。公司通过有效募资降低财务成本，进一步提升了整体盈利水平和抗风险能力。 展望未来，随着气温下降带动婴童类目销售加速，新品陆续贡献业绩，公司有望保持良好增长态势。预计2024至2026年归母净利润分别达到3.2亿、4.1亿和5.1亿元，年均增速稳定，给予“增持”评级。但需关注华南地区降温不及预期及新品市场表现风险。
甘源食品改革成效显著加速改善
公司发布了2024年前三季度财报，前三季度营业收入达16.10亿元，同比增长22.20%；归母净利润2.77亿元，同比增长29.50%。三季度单季度收入5.60亿元，同比增长15.60%，归母净利润1.11亿元，同比增长17.10%。在营收方面，公司今年二季度深化商超渠道改革，调整电商渠道组织和产品结构，丰富产品品类并加强抖音和快手直播合作，加上量贩渠道保持良好增长，推动三季度收入环比显著提升。 利润方面，前三季度毛利率为35.59%，较去年同期略降0.73个百分点，三季度毛利率为36.80%，同比下降0.74个百分点，反映成本压力有所缓解，但产品及渠道结构调整对毛利率产生影响。净利率持续改善，前三季度达到17.30%，三季度进一步提升至19.70%。销售费用率有所上升，主要由于销售团队扩充和线上促销力度加大，而管理、研发及财务费用率变化不大。 展望下半年，公司将加快抖音渠道布局，推动传统渠道新品推广及渠道拓展，会员制商超加速新产品上线，量贩和海外渠道保持良好增长趋势。预计2024-2026年营业收入分别达22.41亿元、26.71亿元和30.94亿元，净利润分别为4.05亿元、5.02亿元和5.78亿元。基于当前估值水平，维持“买入”评级，风险包括食品安全、原材料价格波动及新品销售不达预期。
珠江啤酒收入增长，毛利率下滑
2024年第三季度，公司持续保持较好的收入和销量表现，吨价和产品结构提升趋势明显，吨成本显著下降，毛利率大幅改善，毛销差得到扩张，展现出较强的相对竞争优势。整体来看，公司在营收和净利润方面均实现同比增长，表现符合预期。 高端啤酒销量保持快速增长，尤其是纯生类产品带动高档产品结构提升。成本控制表现突出，受益于大麦价格下降和包材成本低位，吨成本同比下降5.5%。尽管旺季费用有所增加，但毛销差仍实现同比扩张，净利率稳步提升，体现了公司盈利能力的持续增强。 展望未来，公司凭借纯生系列高端产品的市场优势和区域龙头地位，有望继续保持销量增长势头和盈利提升。政策支持消费复苏、行业估值修复叠加公司业绩优势，将进一步推动公司价值提升。但需关注市场竞争加剧、原材料价格波动及天气等不确定因素带来的风险。
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