骆驼股份：稳定增长，海外扩展
骆驼股份公布了2024年三季报，公司前三季度实现营业收入113.33亿元，同比增长9.9%；归属于母公司净利润4.87亿元，同比增长21.6%；扣非净利润4.82亿元，增长幅度达25.4%。其中第三季度营业收入为38.06亿元，同比微增0.68%，环比下降6.5%；归母净利润1.74亿元，同比大幅增长44.25%，环比提升10.0%。毛利率和净利率分别为13.4%和4.6%，净利率较上季度提升0.7个百分点，显示出盈利能力稳中有升。 国际化进程持续推进，骆驼股份在海外市场不断取得新突破。2024年7月，公司为华晨宝马定点AGM产品生产线通过了Final-PZS审核，具备批量供货条件。9月，骆驼AGM46Ah电池获得德国大众BMG认可，计划于2025年在欧洲市场的电动汽车中广泛应用。这一系列认可标志着骆驼在国际市场的竞争力不断增强，未来合作前景广阔。 公司在费用管控方面表现突出，第三季度期间费用率为7.8%，销售、管理及研发费用均有所优化，财务费用率明显下降1.2个百分点。期间费用率的有效控制推动净利率回升，第三季度净利率达到4.6%，同比和环比均呈现上涨趋势。公司保持稳健经营，加大海外市场拓展力度，未来盈利预期持续向好。风险方面需关注技术变革、市场竞争和原材料价格波动等不确定因素。
健康元三季度业绩回暖创新药加速
公司2024年前三季度实现收入118.99亿元，同比下降5.95%；归母净利润11.12亿元，同比增长2.58%。毛利率和净利率分别提升至63.07%和20.45%。单季度来看，2024年第三季度收入36.64亿元，同比下降6.80%，但环比降幅收窄，归母净利润3.35亿元，同比增长24.95%，环比基本持平，显示业绩逐步回暖。 产品方面，吸入制剂业务受左沙药品集采影响，收入出现一定波动，呼吸制剂和抗感染产品收入均有所下降。原料药及中间体收入略有下滑，而保健品业务保持强劲增长，收入同比增长近一倍，成为新的增长亮点。 公司持续推进“创新药+高壁垒复杂制剂”双轮驱动战略。抗流感创新药TG-1000已于8月报产，预计2025年下半年获批，未来将快速放量。高壁垒复杂制剂方面，“沙美特罗替卡松吸入粉雾剂”国内首仿产品有望带来业绩增长。随着左沙集采影响逐渐消退，创新药和核心产品的放量，将助力公司持续提升业绩表现。
电网投资增 光伏供需共振
投资要点显示，电动交通板块持续领先。宁德时代推出创新的增混“骁遥”电池，采用AB电池集成技术，兼具锂钠电池优势，性能优异。同时，小鹏汽车全球首发AI天玑5.4.0端到端模型，开启智能驾驶云端大模型竞争新阶段。 光伏和风电板块表现强劲。9月份国内光伏新增装机同比和环比均实现显著增长，1-9月累计装机达160.88GW，全年有望延续增长态势。风电方面，海上风电项目陆续推进，金风、中标华能浙江146MW项目，广东、广西等地海风项目招标启动，海风高景气度逐步验证，布局机会需重视。 储能与电力设备领域呈现分化。国内9月储能新增装机下降，但四家公司签订澳洲4.1GWh大单，展现海外市场潜力。电力设备公司三季度业绩承压，但电网投资依旧活跃，相关企业加快工业机器人等智能装备布局。氢能板块稳步推进，政策支持与项目招标不断推进，氢能产业发展潜力值得关注。风险方面需警惕需求不及预期、原材料价格波动和政策落实等不确定因素。
顺络电子业绩向上 汽车业务亮眼
公司2024年前三季度实现营业收入41.95亿元，同比增长14.13%；归属于母公司净利润6.24亿元，同比增长30.71%。其中，第三季度营业收入15.04亿元，同比增加11.86%，环比增长4.99%，单季度销售收入创历史新高。第三季度税前利润首次突破3亿元，归母净利润达到2.56亿元，环比上涨29.43%，体现出公司经营状况持续向好。 从业务结构看，汽车业务增长迅速，盈利能力显著提升。前三季度信号处理、电源管理、汽车电子及储能专用产品、陶瓷和PCB等业务的收入占比分别为40%、34%、18%和8%，其中汽车电子业务同比增长90.47%，占比明显提升。毛利率方面，公司第三季度达到37.93%，环比和同比均有提升，汽车业务规模效应及产品结构优化促进了整体盈利能力的提升。 公司持续推进多元化发展，汽车电子、云计算及消费电子新品为业绩增长提供动力。高可靠性电子变压器、BMS变压器等产品已进入多个国内外知名客户供应链，订单充足，客户渗透率不断提高。同时，数据中心和光伏等新兴领域的产品验证和市场开拓也展现出良好前景。预计2024-2026年归母净利润将逐年增长，维持“买入”评级，但需关注终端需求、新品推广及汇率波动等风险。
湘财证券晨会要点摘要
近期宏观经济数据显示，9月公共财政支出同比增长5.15%，明显好于8月份的下降态势，推动前三季度累计同比达到2%。然而，工业企业利润仍面临较大压力，9月当月同比下降27.10%，前三季度累计下降3.50%，反映企业盈利能力承压。为减轻融资成本，10月21日中国央行将1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）各下调25个基点至3.10%和3.60%，以刺激实体经济的融资需求，促进投资与消费。 此外，中国人民银行10月18日启动证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作，首批500亿元额度通过20家机构投标完成，费率为20个基点。互换便利具备较强杠杆效应，按照80%质押率，理论杠杆可达5倍，实际约为3倍。沪深300成分股中高股息率股票覆盖成本，提供约8.62万亿元的流通市值空间，为市场增持计划提供资金支持。 受利率下调和互换便利政策提振，10月21日至25日A股主要指数震荡上扬，上证指数上涨1.17%，深证成指上涨2.53%，创业板指上涨2.00%，上证指数收于3299.70点，日均成交量保持约1.8万亿元，市场交投活跃，体现投资者信心逐步回暖。
中信特钢三季度盈利坚韧
公司公布2024年第三季度业绩，收入为264.99亿元，同比下降5.66%，环比减少7.27%；归属于母公司净利润为11.11亿元，同比下降16.77%，环比下降18.66%。2024年前三季度累计收入达到835.04亿元，同比增长3.37%；归母净利润38.36亿元，同比下降12.30%。作为特钢行业龙头，尽管钢铁行业整体面临压力，公司盈利能力依然领先行业，维持“买入”评级。 三季度公司毛利率环比保持稳定，达到12.51%，较去年同期下滑1.23个百分点，但环比微增0.21个百分点。期间费用率为7.71%，较去年同期基本持平，销售及管理费用稳定，财务费用和研发费用略有上升。受钢价下行影响，第三季度销售净利率4.46%，同比和环比均有所下降。行业整体利润大幅减少，中钢协数据显示前三季度钢铁企业利润总额同比下降56.39%，平均利润率仅0.64%，但公司盈利能力依然明显优于行业水平。 政策层面利好不断，市场信心逐步恢复。9月底以来，国家多部门发布支持房地产和平稳发展的政策，并加大基础设施投入，推动钢材价格反弹，钢企盈利情况显著改善。Mysteel数据显示，钢铁企业盈利率从8月底的普遍亏损回升至10月份约70%的企业实现盈利。预计四季度钢铁企业经营状况将有所改善。综合业绩和行业环境，给出2025年13.5倍市盈率对应16.20元目标价，维持公司“买入”评级。风险主要包括下游需求不足、政策变化及原材料价格波动。
比依股份Q3收入大增，业绩可期
比依股份于2024年10月24日发布三季度报告，前三季度实现营业收入14.80亿元，同比增长17.46%；但归属母公司净利润为1.02亿元，同比下降42.08%，扣非后净利润也出现40.49%的跌幅。第三季度单季度收入达到6.19亿元，增长51.60%，主要受益于产能提升、新品加速爬坡及空炸产品规模扩大，未来有望在已有客户订单持续兑现和新客户拓展下，主营业务收入保持稳定增长，咖啡机等产品线的丰富也将带来新的增长点。 利润方面，2024年第三季度归母净利润为0.34亿元，同比下降30.61%，短期利润压力较大。毛利率为15.25%，较上年同期下降6.69个百分点，主要因大客户基础款订单利润率较低、新品处于初期阶段以及劳务用工比例较高。净利率也下滑至5.18%。费用方面销售、管理、研发及财务费用率维持相对稳定，整体费用控制良好。预计随着新品规模效应显现和自有员工比例提升，毛利率和净利率有望改善。 从行业和公司前景看，智能化升级推动空炸行业规模扩大，咖啡机市场具备广阔发展空间。公司自建AI智慧平台提升产品竞争力，计划通过收购卓朗品牌加强饮水系列布局，多元化拓展环境与清洁领域，助力长期发展。预计2024-2026年归母净利润分别为1.84亿元、2.14亿元和2.66亿元，对应每股收益为0.98元、1.14元和1.41元，当前股价对应市盈率为15.89倍、13.69倍和11.04倍，维持“买入”评级。投资风险包括原材料及人工成本上升、规模扩张管理风险、下游需求波动等。
国考报名创新高，同比增13%
根据国家公务员局最新数据显示，25年国家公务员考试通过资格审查的人数达到341.6万人，同比增长12.6%，连续刷新历史纪录。随着高校毕业生人数持续增加，就业形势日益严峻，近五年来国考报名人数保持较快增长，年复合增长率达到18.9%，显示国考热度持续走高。 与此同时，录用计划数与通过资格审查人数的比例已达到约86:1，录取率仅为1.2%，比上年下降0.1个百分点，竞争进一步加剧。激烈的竞争环境不仅加大考生的备考压力，也有望推动招录培训市场的需求增长，成为相关培训机构的重要发展机遇。 目前正值国考笔试临近的培训高峰期（笔试时间为12月1日），从招录公告发布到笔试之间是培训机构收款和收入确认的关键阶段。建议关注华图山鼎、粉笔、中公教育等具有较强业绩弹性的公司，但同时需警惕教育政策调整、宏观经济波动、行业竞争及考试时间变化等风险因素。
LPR下调与收益凭证新规解读
本周观点聚焦LPR对称下调与收益凭证新规落地，两大政策利好共同发力，推动证券、保险和银行板块的投资机会。券商收益凭证发行管理新规明确了分级余额管理和挂钩标的规范，促进行业健康发展。部分头部券商已开始执行股票买入操作，同时已有43家上市公司通过回购增持获得再贷款支持。1年期和5年期LPR均下调25个基点，为2019年以来最大幅度，有望有效刺激贷款投放，发改委也透露多项增量政策正在推进中。 具体来看，证券板块受益于政策推动和成交量提升，形成正向反馈，具备持续上行动力。保险行业虽大盘整体平稳，但基本面改善明显，预计将推动板块实现相对收益。银行板块则因LPR下调释放流动性，助力贷款增长，有利于业务回暖与资产质量改善，区域优质银行具备配置价值。 在个股选择方面，证券板块建议重点关注低估值龙头、有并购潜力及权益敞口较高的中小券商。保险领域看好负债端复苏明显的上市险企，估值具修复空间。银行方面优选宁波、杭州、渝农等优质区域银行。需警惕经济复苏不及预期和资产质量恶化带来的风险。
重点城市房贷利率周报
9月，百城首套和二套房贷利率均有所下降，平均利率环比下降3至7个基点，分别达到3.26%和3.63%，创下2014年以来的最低水平。同时，贷款放款周期缩短至29天，较8月加快1天，体现出较为高效的资金流动。目前，首套和二套房贷利率最低已降至3.0%，多座城市利率水平进一步优化。 具体来看，首套房贷方面，佛山、南京、苏州、绍兴、东莞、常州和广州等50城已将利率降至3.0%。二套房贷中，南京最低，为3.0%，绍兴、徐州紧随其后约3.1%。随着10月份贷款市场报价利率（LPR）下调25个基点，预计房贷利率将继续走低。9月以来，多项金融政策和政治局会议为房地产市场注入稳定信心，城中村改造启动亦带来新的发展动力。 在行业表现方面，上周沪深300指数上涨0.79%，房地产开发板块涨幅达2.97%。我们看好储备资源丰富、运营稳健的优质房企，重点推荐包括城投控股、滨江集团、招商蛇口等A股股东，以及建发国际集团、越秀地产等港股开发商和物管龙头企业如绿城服务、保利物业等。需注意行业政策、下行及部分房企经营风险。
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 2000
