美国经济韧性 金价回调
美国经济数据显示一定韧性，市场对衰退的担忧有所缓解，导致黄金价格明显回调。上周五，沪金主力期货价格较前一周上涨0.61%，而COMEX黄金主力期货价格则下跌0.50%。黄金T+D现货价格小幅上涨，伦敦金现货价格出现下跌。美国二季度GDP增速意外上修，7月耐用品订单和8月个人消费支出均超预期，短期经济表现坚挺，同时就业数据稳定，使市场降息预期趋于收敛，黄金价格随之回落。 本周（9月2日当周），黄金价格预计将继续在高位震荡。根据8月份的周度经济数据，市场预期本周发布的8月非农就业数据环比有所改善。此外，多名美联储官员表明不支持大幅降息，市场降息预期仍有收紧的空间，对黄金形成一定下行压力。不过，8月ISM制造业数据可能持续处于萎缩区间，整体经济疲软态势未变。 此外，最新民调显示哈里斯支持率略高于特朗普，增加了美国大选的不确定性。同时，乌克兰与俄罗斯冲突未见缓解，真主党与以色列的紧张局势升级，进一步提升避险需求，支撑黄金价格。综合来看，短期内黄金价格仍将保持高位震荡走势。
缩量反弹 微幅收涨
9月5日，国内股市呈现缩量反弹走势，主要指数小幅上涨。上证综指收于2788.31点，涨幅0.14%；深证成指上涨0.28%，收于8249.66点；创业板指数涨幅达0.65%。整体成交额下降至5369亿元，市场交投较为谨慎。行业方面，24个中信一级行业中多数上涨，煤炭、家电和石油石化板块表现较为强势，而传统金融、传媒和房地产板块则表现较弱。数字货币、高送转及数据安全等概念板块表现活跃，成为市场关注焦点。 海外市场方面，美国三大股指走势分化，道琼斯指数下跌0.54%，标普500下跌0.3%，纳斯达克指数则小幅上涨0.25%。板块分化明显，银行和能源股普遍疲软，而科技股表现抢眼，万得美国TAMAMA科技指数涨近1%。蔚来汽车、极氪等中概股大幅上涨，分别录得14.27%和8.39%的涨幅，市场投资情绪有所回暖。 近期国内外重要消息不断，中央领导在中非合作论坛上发表主旨讲话，财政部等五部门推出海南自贸港药品医疗器械“零关税”政策。央行强调存贷款利率下行仍受一定限制，国泰君安计划吸收合并海通证券，商务部则敦促美方取消对华301关税。尽管政策支持力度加大，但稳增长进程仍面临不确定因素，地缘政治风险亦需持续关注。
麦高每日市场洞察
近日，人民币对美元汇率迎来一波明显升值，主要受美联储降息预期增强及企业加快结汇等因素推动。短期来看，外汇市场供求态势有利于人民币汇率继续回升，但从长期角度看，人民币仍将保持双向波动的趋势，市场需保持谨慎关注。 今日A股市场整体表现稳健，上证综指小幅上涨0.14%，收于2788.31点，深证成指上涨0.28%，报8249.66点，创业板指涨幅居前，达到0.65%。科创50与北证50指数则呈现微跌走势，分别下跌0.15%和0.28%。两市成交金额达5368.77亿元，显示市场交投活跃。 从规模板块表现看，万得全A指数上涨0.45%，沪深300和上证50也呈现小幅上涨，中证系列指数普遍录得增长。热门主题方面，SPD指数涨幅最高达3.24%，医药商业精选、ChatGPT及零售和保险指数表现同样突出。提醒投资者注意，量化分析基于历史数据，未来市场环境变化或带来风险，请合理评估。
迈威生物迈利舒放量急增
迈利舒销售快速增长，带动药品收入大幅提升。公司2024年上半年实现营业收入1.16亿元，同比增长28.42%，但归母净利润为-4.45亿元，同比下降7.61%。其中，药品销售收入达6,566.50万元，增长371.85%，主要受益于迈利舒新增发货量和新准入医院数量的显著增加，上半年销售额已超越2023年全年水平。 Nectin-4 ADC临床进展迅速，公司积极推进多个适应症的临床试验。2024年上半年，公司启动尿路上皮癌、宫颈癌、三阴性乳腺癌和食管癌等多个项目的二三期临床试验，部分适应症的申报材料已获受理，展现出在肿瘤领域的全面布局和强劲研发动力。 公司持续引进新药，丰富产品管线，推动多款核心产品发展。2024年8月，公司引进治疗骨关节炎的新药1MW5011，强化骨科产品组合。同时，公司长效G-CSF已递交上市申请，阿柏西普生物类似药完成III期入组，核心管线Nectin-4 ADC正开展多项重要临床试验。预计2024-2026年净利润持续亏损，但维持合理估值和“增持”评级，风险主要集中在创新药研发和市场竞争上。
康比特：体运潮流驱动利润增长
2024年上半年，公司实现营业收入5.07亿元，同比增长约36%；归属于母公司净利润为4733万元，同比增长5%。扣非后净利润增幅显著，达到33.98%。2023年全年，公司营收达到8.43亿元，净利润同比增长近53%。公司军需食品业务保持快速增长，五年营收从2019年的1872万元提升至2023年的2.41亿元。通过持续加强与军方科研机构的合作，不断改进工艺和提升产品口感，公司不断巩固军需食品的技术优势，拓展产品线。 公司长期稳定供货国家体育总局国家队，受益于2024年巴黎奥运会带来的体育消费热潮。借助政策扶持及体育赛事推动，运动营养市场需求逐步释放。公司坚持“运动营养 更高品质”的战略，聚焦蛋白和能量补充两大细分领域，强化品牌营销，提升品牌溢价能力，为业绩增长奠定基础。 “健康中国”战略推动健康产业快速发展，国家加大对运动营养食品行业支持。全球及中国运动营养市场规模持续扩大，未来增长潜力巨大。作为本土专业品牌，康比特凭借优良的产品品质和技术实力，具备较强竞争优势。需关注市场环境变化、原材料价格波动及经销商管理带来的风险。
白云机场半年业绩创新高
白云机场公布了2024年上半年业绩，公司实现营业收入34.6亿元，同比增长19.7%；归属于母公司的净利润达到4.38亿元，同比大幅增长177%。其中，第二季度营业收入17.97亿元，同比增17.4%，归母净利润2.5亿元，同比增幅达120.8%，已超过2019年同期水平。分业务看，航线收入同比上涨26.6%，达到14.4亿元，非航收入20.2亿元，同比增长15.2%，航线业务增长快于非航业务。 从经营数据来看，2024年上半年，飞机起降架次达到24.84万架次，旅客吞吐量3665.28万人次，货邮吞吐量114.05万吨，分别同比增长15.17%、26.67%和25.53%。其中，国内航班和旅客量分别同比增长5.6%和14.6%；国际及地区航班起降同比大幅增长80.4%，国际旅客量更是同比飙升140.9%，恢复至2019年上半年72%的水平。公司成本控制效果明显，毛利率提升至27.6%，费用率降低至7.7%，净利率同比提高7个百分点至12.7%。 未来业绩修复可期，但仍需关注免税消费、国际旅客恢复及新产能投放等不确定因素。结合深中通道可能带来的分流影响，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.0亿元、12.6亿元和9.9亿元。目前公司2024年市盈率为21.6倍，市净率1.2倍，调整评级为“增持”。长期来看，白云机场将继续发挥作为粤港澳国际航空枢纽的关键作用，非航业务潜力值得关注。
永兴股份：区域优势营收稳增
永兴股份发布2024年上半年报，实现营收18.34亿元，同比增长3.86%；归母净利润4.22亿元，同比下降6.96%。其中第二季度营收9.05亿元，同比增长2.24%，环比下降2.46%；归母净利2.18亿元，同比下降4.70%，环比上涨7.31%。利润下滑主要由于福山二期项目在2023年中期转固，去年同期未计提折旧成本，基数较高所致。预计公司2024-2026年每股收益分别为0.90元、1.03元和1.14元，基于行业平均估值，给予2025年15.9倍PE，对应目标价16.38元，维持“买入”评级。 毛利率下降6.76个百分点至42.68%，主要因福山二期项目转固后折旧摊销增加。期间销售费用显著减少95.88%至6.2万元，反映销售结构调整。经营活动现金流净额增长8.83%至9.08亿元，投资现金流减少至净流出3.91亿元，因上期大量收购支出后，当前进入稳定运营阶段，资金支出明显降低。 公司在垃圾焚烧发电领域稳固区域优势，拥有14个在运营项目，设计处理能力达3.2万吨/日。1H24垃圾处理量同比增长8.31%至417.56万吨，焚烧发电总量同比提升5.33%。生物质处理项目表现强劲，处理量大幅增长35%。此外，广州市项目投资及运营能力提升，增强行业影响力。风险方面，公司面临电价补贴政策调整、应收账款回收及垃圾质量风险。
万和财富早班车启航
9月4日，两市成交额达5348亿元，涨跌家数分别为3783家和1107家，但大盘资金净流出26.74亿元。整体来看，上证指数小幅高开后震荡整理，深成指和创业板指数则保持震荡上行。上涨个股中，近3000家涨幅不足2%，显示市场反弹力度有限。上证指数在回踩下跌趋势线后有所拉升，但做多动力偏弱，且成交量依旧萎缩，短期内缺乏外部推动，空头压力可能增加。 从板块表现来看，数字经济、游戏和房地产板块涨幅居前，中船系、电池和煤炭板块则延续下跌趋势。资金流向方面，无人驾驶、数字货币和移动支付板块资金净流入明显，而锂电池和折叠屏等板块资金出现较大流出。两市共有66只个股涨停，涨停板集中于数字经济相关领域，跌停板主要集中在ST板块。 总体分析，银行和油气板块的下跌幅度有所收窄，成交量逐渐回归正常，权重板块调仓力度减弱促使部分热点股如华为和消费电子出现调整。板块轮动加快，资金分散抱团效应减弱，市场分歧加剧。结合指数触及2750点附近的年线支撑，未来热点板块或将迎来新的洗牌阶段。
研究所每日晨报
近日，国家主席习近平宣布，将对包括33个非洲国家在内的所有与中国建交的最不发达国家实施100%税目产品零关税政策。此外，财政部等五部门联合宣布，海南自由贸易港的药品和医疗器械也将享受零关税待遇。人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前金融机构的平均法定存款准备金率约为7%，仍有下调空间。 市场表现方面，昨日三大股指普遍走强，两市成交额达到5348亿元。海外市场中，美国旧金山联储主席戴利指出，鉴于通胀回落和经济放缓，美联储有望降低政策利率。国内方面，央行亦暗示银根政策可能宽松，建议投资者关注估值合理且盈利稳定的板块，把握市场机会。 宏观数据显示，8月制造业PMI略降至49.1%，主要受高温多雨及行业淡季影响。社会消费品零售总额同比增速回升至2.7%，得益于商品零售增长及消费品以旧换新政策的推动。展望未来，随着政策支持和季节回暖，制造业有望企稳回升，但仍需警惕宏观经济波动与政策调整风险。
核电盈利稳健 绿电资产活跃
中国核电公布2024年上半年业绩，营收达到374亿元，同比增长3.1%，归母净利润为58.82亿元，同比下降2.7%。第二季度营收195亿元，同比增长5.7%，但归母净利润下降6.5%至28.23亿元。公司预计2024-2026年归母净利润分别为111亿、116亿和125亿元，预计2024年目标价为12.39元，维持“买入”评级。 核电业务方面，1H24收入307亿元，同比减少1.5%，主要因发电量下降1.2%及电价保持稳定。受福清4号机组检修影响，核电子公司净利润下降4.3%至89亿元。公司核电新机组审批加快，目前在建和待建机组共18台，预计2024至2027年逐步投产，总装机容量显著增长。 新能源板块表现良好，1H24收入61亿元，同比增长33%。其中风电和光伏发电分别实现收入25亿元和35亿元，发电量提升显著，但上网电价有所下降。净利润同比微增3%至17亿元，度电净利下降33%。公司推进REITs二期发行及市场化债转股，积极盘活存量资产，进一步增强发展动力。风险方面需关注核电审批、项目投产及电价波动。
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