延续回调市场小幅下跌
国内股市延续回调，周二（11月26日）小幅收跌。上证综指报3259.76点，跌幅0.12%；深成指下跌0.84%，收于10333.23点；中小100和创业板指分别下滑0.8%和1.15%。整体成交额为13346亿元，较前一交易日有所减少。行业方面，银行、食品饮料以及农林牧渔板块表现较好，汽车、计算机和新能源板块则跌幅较大。概念指数中，三胎政策、水产和乳业表现活跃。 海外市场方面，美国三大股指全线上涨，道琼斯指数和标普500指数刷新历史新高。道指涨幅为0.28%，标普500指数上涨0.57%，纳指上涨0.63%。亚马逊上涨超过3%，微软涨逾2%，推动道指走强。万得美国科技七巨头指数涨幅达到1.33%，其中脸书和苹果分别上涨逾1%和0.95%。不过，中概股多数下跌，金山云大跌超14%，蔚来跌幅逾7%。 新闻方面，金融监管总局召开保险业高质量发展座谈会，听取行业建议。前三季度，新办理涉税经营主体达1257.8万户。财政部数据显示，1-10月全国国有企业营业收入同比增长0.9%。美国当选总统特朗普表示，将对所有中国进口商品加征10%关税，美联储发布11月会议纪要，预计12月将继续降息。全球经济数据的发布增加了市场不确定性，风险因素包括稳增长力度不足及地缘冲突升级。
ESG指数回调 多只A500基金发行
上周（2024年11月18日-22日），股票市场整体保持震荡走势。沪深300指数下跌2.60%，ESG300指数下跌2.61%，中证ESG指数和科创ESG指数分别下跌2.66%和2.88%。全市场日均成交额约为1.83万亿元，流动性较为充裕，市场情绪较为谨慎。 截至2024年11月24日，ESG基金发行持续活跃。本月共发行12只ESG基金，份额达176.66亿份。近一年共发行ESG公募基金88只，累计发行份额495.20亿份。当前市场上存续ESG基金579只，净值规模突破6007亿元，环境保护类产品占比较大，达到35.96%。此外，纯ESG、环境保护、社会责任和公司治理等多类型基金均有布局，部分新能源及抗通胀主题基金表现较佳。 绿色债券和银行理财产品同样发展迅速。今年以来，ESG债券累计发行1367只，金额超4.1万亿元，绿色债券余额占比约85%。银行理财方面，本月发行ESG理财产品76只，存续产品722只，纯ESG主题规模占56%。尽管市场前景广阔，但仍需关注ESG政策落实和数据统计口径差异等潜在风险。
千帆星座2026进军巴西运营
2023年前十个月，上海房地产开发投资同比增长6.7%，但施工面积、新开工面积、竣工面积及销售面积均出现不同程度下降。规模以上工业总产值同比微降0.1%，全社会固定资产投资同比增长6.1%。同期，一般公共预算收入同比仅增长0.4%，公共预算支出同比增加1%。上海市国资指数近期整体下跌0.9%，仅有一家企业在IPO审核状态上有所更新。 在产业合作方面，上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业TELEBRAS签署合作备忘录，计划于2026年基于“千帆星座”开展巴西商用卫星通信服务，重点推动偏远及网络欠发达地区的宽带互联网接入。市属国企战略性新兴产业政策获得市政府原则同意，强调强化政策支持与战略引导，推动重点产业和关键技术攻关，构建创新生态，促进产业集群发展和金融支持。 此外，上海多家国有企业社会责任表现突出，3家企业案例入选国务院国资委《国资国企社会责任蓝皮书（2024）》优秀案例，11家企业入选“国有企业社会责任·先锋100指数”，同样数量的企业跻身“国有企业上市公司ESG·先锋100指数”。风险提示方面，需关注宏观环境变化、资本市场波动、产业政策调整及科技产业商业化进程可能低于预期。
晨会简报
TCL科技在经历了面板行业的严冬后，迎来了复苏的曙光。公司2024年至2026年的营收预计将分别达到1732.73亿元、2011.56亿元和2309.08亿元，归属于母公司的净利润也将显著提升，分别为23.45亿元、70.89亿元和103.11亿元。凭借其大尺寸面板的龙头地位，TCL科技展现出强劲的成长潜力，首次覆盖给予“买入”评级，目标价定为6.04元。 量子计算领域近期表现亮眼，全球多家量子计算公司的股价出现大幅上涨。美股中量子计算的龙头企业股价翻倍，反映出市场对该技术未来发展前景的高度认可。量子计算作为新兴技术，正吸引着越来越多的关注和资金投入，助力行业快速发展。 医药生物板块方面，贝达药业国际化进展顺利，盈利能力显著提升。预计2024年至2026年，公司营收分别为30.30亿元、39.55亿元和45.85亿元，归母净利润达5.15亿元、7.79亿元和8.78亿元，增长趋势强劲。尽管存在成果转化及竞争风险，考虑到业绩有望大幅改善，维持“买入”评级。
全球首大型固态储氢设备出海
近期，工信部公布了包括燃料电池电动汽车加氢通信协议、氢气管道设计规范及高纯钨粉制备等多项行业标准，进一步规范氢能产业发展。大连市也发布新能源产业支持政策，重点扶持氢燃料电池车辆路权及大型制氢项目，最高补贴金额达2000万元，助力区域氢能产业高质量发展。 在技术与市场方面，兴燃科技推出的1000标准方PEM电解槽报价仅为1000万元，价格大幅低于行业均价三分之一，显示出强劲的成本优势。同时，上海氢枫成功实现全球首例大型固态储氢设备出口，储氢密度达6.4wt%，实现常温常压安全运输，有望推动氢气大规模长距离运输及应用。 国际层面，西班牙、立陶宛和奥地利三国合计投入8.36亿欧元用于绿色氢能项目招标，借助欧盟的招标即服务计划推动可再生氢发展。整体来看，尽管政策支持和技术进步稳步推进，产业依然面临政策落地和技术成本降低的不确定风险。
精工科技：碳纤维设备领跑者
浙江精工集成科技股份有限公司近日与四川众亿汇鑫新材料科技有限公司签署了总金额达5.155亿元的销售合同，合同包括交付一套碳纤维成套生产线和原丝生产线及相关配套工程，并负责安装调试和验收工作。此次合作标志着公司在碳纤维装备领域的市场布局进一步深化。 随着中国碳纤维市场的快速增长和国产替代率的大幅提升，国内碳纤维装备的研发和生产能力不断增强。根据行业数据显示，中国碳纤维国产市场份额已从2019年的31.7%提升至2023年的76.7%，国产装备的市场竞争力显著提升，公司积极把握这一机遇，加快推广国产碳纤维装备。 公司此次签订合同金额占2023年营业收入近三成，若合同顺利实施，有望有效推动碳纤维装备的产销规模扩大，提升未来业绩表现。预计未来三年公司营收和净利润将保持稳步增长，投资评级维持“增持”。但需关注项目推进滞后、政策调整及宏观经济波动等相关风险。
2024三季度楼市政策与限购动态
2024年第三季度，全国住宅市场持续调整，销售规模、房地产开发投资及土地供求均继续回落。为促进市场“止跌回稳”，政府推出多项组合政策，释放稳市信号，推动房地产发展新模式。 全国层面上，9月底人民银行等部门联合推出降准降息、降低房贷利率、统一首套二套最低首付比例等一揽子措施。随后，相关政策加速落地，5年期以上LPR利率多次下调，专项债可用于回收存量土地。10月中旬，多部门推出“四个取消、四个降低、两个增加”政策，重点支持城中村和危旧房改造，扩大信贷规模至4万亿元，助力去库存和缓解流动性压力。 地方方面，针对中央“因城施策”要求，一线城市纷纷放宽限购政策，广州已全面取消限购，北京、上海、深圳也调整相关限制。二三四线城市则通过取消住宅认定标准、优化限贷与限售、加大公积金支持及购房补贴，提升居民购房积极性，促进楼市回暖。
西典新能：电连接领域核心驱动
该公司专注于电连接领域，主要生产电池连接系统和复合母排，产品广泛应用于新能源汽车、电化学储能、轨道交通等多个行业。凭借优质的技术和服务，已与宁德时代、比亚迪、特斯拉、中国中车等知名企业建立了稳定合作关系，市场认可度不断提升。 电池连接系统作为公司的核心产品，自2017年起应用热压合技术，2019年成功进入宁德时代供应链，2020年开始大批量供货。随后，公司逐步拓展至特斯拉、蔚来、小鹏等龙头整车企业，2023年宁德时代贡献了公司74.65%的销售收入。此外，公司储能电池系统已进入特斯拉储能项目，有望受益产能释放带来的增长。 公司通过上市融资筹集资金，投资于产能扩建、研发中心建设及新增生产线，进一步提升竞争力和市场份额。预计2024-2026年营业收入将持续增长，净利润稳步提升，目前估值具备投资价值。尽管面临新能源需求波动、客户集中度高及原材料价格波动等风险，公司前景依然看好，给予“买入”评级。
2024年Q3中国主要城市交通分析
公共交通是城市交通体系的重要组成部分，全面评价城市公共交通的运行状况对于提升交通服务质量具有重要意义。高德提出的“公共交通出行幸福指数”通过效率、时间和便捷三个维度，综合反映城市公共交通的整体表现。具体指标包括小汽车与地面公交速度比、线路运营速度波动率、公共交通与小汽车高峰出行时间比、平均候车时间、平均步行距离及平均换乘系数，共六项关键指标构建评价体系。 在权重分配上，采用国际通用的信息熵法，确保各指标权重的客观性和科学性；通过TOPSIS法计算各城市与理想状态的接近度，得出最终幸福指数评分。指数数值越高，说明城市公共交通各项指标越接近理想水平，运营质量越好；指数越低则表明多项指标表现欠佳，整体水平相对较低。 从指标权重分析来看，“换乘系数”和“速度波动率”的权重最大，反映出这两个指标在不同城市间差异显著。换乘系数关联公共交通网络的衔接和覆盖范围，而速度波动率则体现公交运行的稳定性。高权重表明出行稳定性和公交效率对旅客的出行体验影响尤为重要。
晨会简报
周二，A股市场继续弱势震荡，三大股指均收跌。上证指数微跌0.12%，报3259.76点，深证成指和创业板指跌幅分别为0.84%和1.15%。两市成交额达到1.3万亿元，跌幅股票超过3400只。行业方面，银行和食品饮料板块表现坚挺，电力设备行业则领跌；在概念板块中，谷子经济概念表现出色。港股表现分化，恒生指数微涨0.04%，恒生科技指数小幅下跌0.31%。美股三大指数全线走强，道指上涨0.28%，标普500和纳指涨幅均超过0.5%。欧洲及亚太地区股市则普遍下跌。 近期，金融监管总局召开保险业高质量发展座谈会，听取行业意见和建议。会议指出，保险业的发展紧密关联宏观经济，近期国家出台稳增长政策释放积极信号，社会预期改善。保险行业应把握历史机遇，践行以人民为中心的发展理念，深化保险保障内涵，优化产品服务，满足经济社会和人民生活的新需求。同时，要发挥保险资金长期投资优势，加大对战略性新兴产业、先进制造业和新型基础设施等重点领域的支持力度，助力经济高质量发展。 财政部发布数据显示，2024年1-10月，全国国有及国有控股企业营业收入达到676,606亿元，同比增长0.9%；但利润总额下降1.1%，至35,371.9亿元，应交税费同比减少0.4%，为48,524.7亿元。企业资产负债率略升0.1个百分点，至64.9%。整体来看，国有企业经营状况保持稳定，面临一定压力，但基本面尚属稳健。
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