证券方面，近期券商股下跌主要是因为业绩增长和市场估值的双重考验。目前证券行业仍然具备较强的安全边际，建议等待市场环境改善。监管收紧对DMA等衍生品业务的约束，以及新的政策落地，使得市场对券商半年度业绩预期降低，带动估值下滑。然而，我们应该看到资本市场制度的不断优化对提高证券公司资产质量的正面影响，这为行业发展带来新的契机。 保险方面，预计上半年寿险公司负债端表现会好于预期，资产端也有望有所改善。预计新单保费增速会好于预期，报行合一政策和险企优化产品结构将带动价值率的改善，上半年NBV 增速也有望超预期。虽然6月保费增速可能面临压力，但我们仍看好整体新单保费增速好于一季度的表现，上半年NBV 增速有望超预期。 金融科技方面，全国首个数据资产交易市场开始试运行，加速了数据资产化进程。这一举措将为金融科技行业带来新的发展机遇。随着行业结构的优化和行业供给侧改革的深化，金融科技行业有望迎来新的发展阶段。