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我国特应性皮炎患者基数大增长快且未来成长空间大(二)

中国特应性皮炎患者人数较大,2019年中国AD患者人数已达到6570万人。根据弗若斯特沙利文数据统计,2019年中国AD患者人数已达到6570万人,其中轻症患者约4750万人,中重症患者约1820万人;预计中国AD人数将以2.3%的年复合增长率增加至2024年的7370万人,以1.7%的年复合增长率增加至2030年的8170万人。总体而言,中国AD患病率增加晚于西方发达国家,但近10年呈上升态势,预计会在未来持续增长。

市场空间巨大:中性假设下国内中重度特应性皮炎市场至2030年有望达291亿元。特应性皮炎治疗市场空间广阔,明星产品度普利尤单抗已成为重磅产品。特应性皮炎领域目前最受关注的药物为度普利尤单抗,自2017年上市以来度普利尤单抗全球销售额增长迅速,至2022年达到82.93亿欧元;在国内自2020年上市以来,度普利尤单抗样本医院销售额也基本呈现逐季度增长态势,至2023年Q1销售额达1.05亿元。

中性假设下,预计国内中重度特应性皮炎市场规模至2030年有望达291亿元,核心假设如下:

1)患者人数:中重度特应性皮炎人数参考Frost&Sullivan数据,根据Frost&Sullivan

数据统计,2019年中国AD患者人数已达到6570万人,其中轻症患者约4750万人,中重症患者约1820万人;

2)具备较强支付能力的患者占比:考虑到自免疾病不同于肿瘤,经济收入较低的人口对其支付能力有限,在此仅考虑城市人口;第六次全国人口普查显示,我国城市人口占比63.89%。

3)IL-4R单抗、JAK抑制剂等创新药渗透率:参考赛诺菲2022年披露数据,IL-4R单抗度普利尤单抗在海外特应性皮炎患者中渗透率达8%;考虑到前面我们已在整体患者群体中筛选了支付能力较强的患者,因此保守假设至2030年在支付能力较强的城市人口患者中IL-4R单抗、JAK抑制剂等创新药渗透率可达8%,中性假设可达10%,乐观假设可达12%;

4)年治疗费用:参考度普利尤单抗药品说明书以及治疗费用,300mg一支约3160元,每两周一支(首次使用需两支),预计患者平均用药6个月共用药14支,则全年治疗费用4.4万元;考虑到未来该领域竞争格局较为复杂,预计未来将有10余款IL-4R单抗、JAK抑制剂等产品在国内获批上市,参考国内其他创新药(如三代EGFR抑制剂)的降价幅度,我们预计至2030年该领域年治疗费用有望下降至2.5万元/年。

参考资料:

1.安信证券—马帅(执业编号:S1450518120001)—生物制药:创新药研究框架之自免—特应性皮炎:重磅产品进入兑现期,市场崛起在即—20231011;

风险提示:医保降价超预期的风险;临床试验失败的风险;医药政策影响不确定的风险;销售不及预期的风险;相关疾病领域创新进展不及预期的风险;创新药国际化不及预期的风险。

投顾姓名:陈定柱;执业编号:A1120621060007

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