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一文读懂集合竞价!

发布时间:2022-09-01

作者:陈灼基

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每位进入股市的朋友,必然会遇到“集合竞价”这一行业内的术语;

想要在股市更好地大展拳脚,就得对它有清晰的认知,因为它是构成市场规则的一部分——

这是啥意思,怎么运行操作,对股市有什么影响?

这些都会在本文一一与各位道来,新股民必听,老股民也可多一个角度来理解。


集合竞价的时间段:

每个交易日的9:15~9:25,以及14:57~15:00为集合竞价阶段。

A股开盘的时间为9:30~11:30,以及13:00~15:00,即集合竞价为“非正式开盘时间”。


那么「集合竞价」是什么意思呢?

“在把一段时间内接收到的买单和卖单也叫买卖申报,做一次性集中撮合的竞价方式”。

资料来源:经传投研中心绘制

光看定义的字面还是挺抽象的,上图的场景可作为辅助理解的场景。

菜市场上,有两个买家想要买白菜,A准备用10块钱买一斤,B却想用9块钱买一车;

此时有一个卖家C,准备以9.5的价格卖半车白菜,那这几个人怎么成交才好呢?

一般来说,最好的方式就是他们聚一起,商讨出一个大家都认可的规则,按规则成交即可。

几个人协商的效率尚且可以,但股市每分每秒都有成千上万的人,以大量相同或不同的时间、价格、数量等挂单交易,把他们聚一起商量就不靠谱了。

但“确定一个大家都可以接受的规则”的思路是正确的,得益于计算机+互联网的强大信息传输及算力,把所有挂单在一个时间段内按照一定规则,撮合出大家都接受的价格是没问题的。

谁来撮合呢?

只有「证券交易所」才有这样的实力和公信力,让这个价格系统运转起来;

也就是所有的挂单,无论是不是集合竞价阶段,都得先发到证券交易所的服务器上,经过一定规则运算后才会成交。

「集合竞价」就像还没有正式开门的菜市场,一批买家和卖家就先在门口讨论协商,最后对各类商品定出一个价格后,等待正式开门后成交。

对于交易所来说,除了确保庞大的盘前交易能顺利进行外,最重要的就是确认个股的「开盘价」。


集合竞价是9:15~9:25,但前5min和后5min的区别是有的。

①9:15~9:20——一个动嘴不动手的阶段

在这个阶段,股票的价格、数量、买卖方向都可以随便叫、大胆叫,因为此阶段只做预先撮合,单子不会成交,且随时可撤。

资料来源:经传软件

如上图所示,股价在9:15~9:16阶段,是以涨停板的状态出现,但随后就以“90°”的方式跳水,这种情况很常见,因为主力想诱多——

反正9:15~9:20怎么挂单都不会有损失,何不挂个大单,弄个超级大阳或者涨停板,吸引人气也好呀!

至于是诱多合力进攻,还是诱多出货,这就是往后再结合其他因素观察的了,一般投资者不需在9:15~9:20阶段进行操作。


②9:20~9:25——动手阶段

这个阶段可以申报竞价,但不能撤销。

资料来源:经传投研中心绘制

9:25会完成集合竞价的目标“确定开盘价”,即所有符合规则的单子(比如不超过涨跌停价的单子)在这个时刻,都会按照这个价格在开盘成交。

当然,交易所撮合成交,主要是看有效价格范围内,成交量最大的价位。

比如开盘前买卖双方都在挂单,挂10元买和卖的人有100个,挂9.9元买和卖的人有1000个,那么开盘价就是9.9元。

此时,高于9.9元买入委托全部成交,低于9.9元卖出委托全部成交。

如果挂10元买的人100个,挂10元卖的人10000个呢?

那成交价还是9.9元。

因为在10元这个价格还是只能撮合100个成交(剩下9900个卖单若没有被撮合,就会等到9:30连续竞价),而9.9元有1000个,与成交价相同的买卖双方中有一方委托全部满足。

反正无论规则如何,当你挂单上去后,就不能撤单了,只能等待9:30正式开盘后正式成交,或再操作剩下没被撮合到的单子。

因此,这个阶段更具备参考和操作意义。

(9:25-9:30不能算是严格意义上的「集合竞价」阶段,因为此阶段「不能挂单,也不能撤单」,股民能下单成功,只是暂存在券商的系统里,9:30才提交到交易所参与连续竞价)

在9:20后有大幅度拉升或者涨停的阶段,值得关注:

资料来源:经传软件

如上图案例,怡球资源,在9:20分后以涨停板的姿势出现,由于撤不了单,资金投入的成本是必然的,所以很大程度代表着主力A是看多个股的。

而临近9:25时,股价迅速下滑,这种程度的下跌也只有主力才能做到,关键是看谁在做:

①主力A自己又挂了较多的卖单:

股价快速下跌,会让其他的散户或者主力觉得压力太大,开盘会立马交出便宜筹码,A在此低吸拉升;

②别的主力在挂卖单:

别的主力在借高出货,这种状态一般会引起A的再度反攻;

因为A本来要进攻的,却被别的主力乘了轿子去,一般为了自救,也容易再次投入资金拉升,然后等待下一位“接盘侠”。

无论是哪一种主力的行为,此阶段的不能撤单原则,都注定大家是要投出资金来玩的——

此阶段出现大阳线或者涨停,对后盘就会有积极影响。

怡球资源,开盘有所下跌,但随后震荡向上,最后主力进攻,收涨停。

资料来源:经传软件

同理,智能自控也是在9:20~9:25间快速打开涨停板,而开盘后强势封板的状态。

资料来源:经传软件

在经传软件的行情中心-集合竞价-异动类型中,点击「涨停试盘」即可快速找到集合竞价阶段有出现过涨停的个股——

按照上文的规则说明,可密切关注9:20~9:25涨停被打开的个股。


③14:57~15:00——确认收盘价

与9:20~9:25阶段类似,它也是只可申报不可撤销,目的时确认收盘价。

资料来源:经传软件

如上图,创业板的个股在15:00~15:30也可以申报撮合成交,但只能按照收盘价来成交,即价格确定,就没有差异化交易,所以买卖双方的量一般都特别小,小到可以忽略不计。

最后总结一下:

①集合竞价是正式开盘前确认个股开盘价的阶段;

②9:15-9:20可以挂单也可以撤单,参考价值相对小;

③9:20-9:25只能挂单,不能撤单(9:25~9:30不能挂单+撤单),确认开盘价,「涨停试盘」类型个股值得关注;

④14:57~15:00只能挂单,不能撤单,确认收盘价(创业板在15:00可以申报撮合成交,但量很小)。

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