公司发布2024年三季度报告，前三季度实现营收590.6亿元，同比增长1.5%；归母净利润31.6亿元，同比下降16.7%。第三季度营收180.2亿元，同比微降1.1%；归母净利润6.1亿元，同比大幅下滑37.8%。总体来看，业绩基本符合预期，营收增长放缓，主要受医药行业政策调整、市场竞争加剧及天气因素影响，运营压力增大。 公司持续推进新品布局和资源整合，新品刺柠吉正在全面铺货，荔小吉系列处于市场培育阶段，目前对整体收入贡献有限。资源整合方面，公司已建立集采平台及专门的品牌、销售公司，未来将结合各下属企业实际情况，逐步优化品牌管理和销售体系。同时，三季度毛利率同比下降3.6个百分点，但费用控制成效显著，销售及管理费用率分别改善1.8和0.1个百分点，综合导致净利率有所下滑。 投资方面，公司依托大品牌战略和四大业务板块，形成较完整产业链，强化大南药和大健康板块竞争优势。广州医药拟挂牌新三板，有助于拓宽融资渠道。预计2024-2026年归母净利润分别为36.8亿、39.7亿和43.2亿元，维持“增持”评级。风险方面，需关注行业政策变化、竞争加剧、管理层变动及产品销售等不确定因素。