公司公布2024年前三季度业绩，收入达251.8亿元，同比增长15.6%；归母净利润4.1亿元，同比增长41.1%，整体符合预期。第三季度收入为83.8亿元，同比增长28.2%，归母净利润1.4亿元，同比增长69.8%。扣非归母净利润为0.08亿元，同比下降47.3%，主要因汇率波动导致财务费用增加及资产减值和信用减值损失上升所致。预计前三季度电池出货量约43GWh，第三季度出货16GWh，同比增长45%。 展望未来，公司第四季度电池出货量有望环比提升，全年出货量预计达到65-70GWh。盈利能力方面，第三季度毛利率为18.3%，环比提升0.6个百分点，预计2025年毛利率将继续提升，受益于产能利用率提高及高端车型配套电池占比增加。公司积极扩展海外产能，1H24海外业务收入55.3亿元，同比增长80.5%，在德国、印尼、泰国、美国等地的生产基地已陆续投产，新基地建设稳步推进，有望充分受益海外新能源市场快速增长。 公司维持2024年和2025年盈利预测不变，当前股价对应2024/2025年市盈率分别为38.3倍和28.0倍。目标价为27.0元，对应45.5倍和33.2倍市盈率，较现价有18.6%的上行空间。主要风险包括碳酸锂价格大幅波动及新能源汽车销量增长低于预期。