2023 年11 月2 日，该公司公布了23 财年四季度（2023.7~2023.9）的业绩报告。公司四季度实现营收86.31 亿美元，同比下降24.26%，环比增长2.13%，超过了85 亿美元的一致预期。4QFY23 每股收益为2.02 美元，超出了1.91美元的一致预期。公司预计1QFY24 营收将在91亿美元至99亿美元之间，预期中值超过92亿美元的一致预期。 该公司23 财年四季度手机业务营收环比基本持平，24 财年一季度预计将有所增长。公司四季度手机业务营收为54.56 亿美元，同比下降27.85%，环比增长3.82%；QTL（技术授权）业务营收为12.62 亿美元，同比下降12.42%，环比增长2.60%。公司预计24 财年一季度营收将在91亿美元至99亿美元之间，预期中值环比增长10.07%。公司汽车业务具有较强季节性，23 财年四季度公开电话会议上公布，24 财年一季度汽车业务将基本持平。因此，24 财年一季度营收环比增长将主要来自手机、IoT业务。该公司推出的骁龙8gen3 AI 表现优秀，未来有望受益于端侧部署，长期需求前景值得看好。 该公司的汽车业务继续保持高增长态势，4QFY23 实现营收5.35 亿美元，同比增长25.29%，环比增长23.27%。公司推出的8295 和8155 形成智能座舱高、中、低档次全面覆盖。公司预计明年推出600TOPS 算力智能驾驶芯片，形成智能座舱+智能驾驶应用覆盖，受益于汽车智能化趋势。公司4QFY23 物联网业务营收为13.83 亿美元，同比下降27.78%，环比下降6.87%。目前，该公司推出的PC 端X Elite 芯片算力超过45TOPS，未来有望受益于AI PC 趋势。 综上所述，该公司24~26 财年营收预计分别为383.72、416.43、448.61 亿美元，同比增长7.1%、8.5%、7.7%。归母净利润预计为92.78、112.97、126.80亿美元，同比增长28.3%、21.8%、12.2%。该公司现价的PE估值分别为13、11、10 倍。因此，我们维持“买入”评级。 可能存在的风险因素包括混合式AI 发展不及预期，消费电子需求不及预期，美国制裁升级风险以及库存减值风险等。