某公司2023年前三季度的营收为8.5亿元，同比下降3.8%；归母净利润为1.15亿元，同比下降23.3%。Q3单季度来看，营业收入为2.8亿元，同比下降11.3%，环比下降9.2%；归母净利润为0.31亿元，同比下降39.8%，环比下降35.6%。公司表示，短期内有复苏的可能，但目前市场需求疲软，竞争加剧，导致毛利率同比下降；同时，期间费用率同比提升，净利率同比下降。公司认为，长期而言，国产替代与海外拓展将给该公司带来广阔的成长空间。 最后一句话：预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.5、1.8、2.1亿元，未来三年归母净利润复合增速为5%，维持“持有”评级。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险；原材料波动风险。