本报告指出，预计2025年内销市场格局将有所改善，有利于提升公司整体利润率；但外销方面，因关联交易规模预期下降，整体出口表现或将承压。预计2024年公司业绩将大幅下滑，EPS调整为0.16元，较此前预测有所下调，未来两年盈利能力有望显著回升，维持“增持”投资评级，目标价调整至11.5元。 公司2024年业绩预告显示，全年利润预计下降76.87%至65.30%，第四季度业绩则可能介于-0.08亿元至0.37亿元之间。内销方面，根据市场及电商平台数据，整体厨卫小家电需求依旧疲软，销售增长有限；外销方面，关联交易额同比下降21%，预计第四季度继续走弱，体现出公司出口业务承压的现实情况。 展望2025年，随着行业尾部品牌出清，内销市场竞争格局有望优化，推动利润率提升。外销方面，公司关联交易规模预计大幅缩减，不超过126百万美元，折合人民币不超过8.9亿元。需关注以旧换新政策拉动效果及行业竞争加剧带来的不确定性风险。