周五晚上，把所有的投资者吓一大跳。

因为美国总统特朗普又玩极限施压，在“真实社交”上一通怒吼：针对中方此前出台的稀土新政策发难，不仅宣布取消月底韩国APEC期间与中方的会谈计划，还声称正探讨大幅提升对华关税。他说，中国已向国际社会发出一封措辞强硬的信函，宣布将自 2025 年 11 月 1 日起对几乎所有产品实施大规模出口管制。对此，美国将从同一天起对中国商品加征 100% 关税，作为现有关税的额外措施，并对所有关键软件实施出口管制。若中国提前采取进一步行动，美国相关措施可能提前生效。

受到惊吓的美股，在10月10日经历“黑色星期五”，三大股指集体高台跳水，纳指暴跌3.56%，重演半年前“四月暴跌”行情。标普500指数大跌2.71%，“一口吐回”过去十多天的所有涨幅。道指也下挫近2%。其中纳指、标普500指数均创4月以来最大单日跌幅。

对中美贸易关系走势敏感的人工智能和芯片股下跌。英伟达跌5%、AMD跌7.78%，费城半导体指数暴跌6%。特斯拉跌5%、台积电跌超6%...

纳斯达克中国金龙指数跌超6%，阿里、百度跌8%，京东跌6%，哔哩哔哩跌9%。

富时A50期货暴跌4.26%，恒生指数期货跌5%。

最惨的是虚拟币市场。比特币的价格从 117,000 美元的高位坠落，几小时内跌破 110,000 美元。以太坊的跌幅更为惨烈，达到了 16%。恐慌像病毒一样在市场中蔓延，大量山寨币瞬间闪崩 80～90%，即便随后略有反弹，但也普遍下跌 20% 至 30%。而那些合约更是跌幅超过99%。看自媒体的说法，崩盘是杠杆牛的锅，跟2015年的股市有点类似。只是山寨币流动性更差，所以一分钟就可以向0靠近，据说爆仓200亿美金。

周末各媒体的财经话题，豆豆跟特朗普、美股和币圈有关。不过，现在很多人对特朗普的神经质显然没他第一任期那么敏感，在2025年，虽然特朗普也制造过好几次波动，但是，跟2017年关税大棒的影响力已经不可同日而语了。

不知道是不是被周五美股和币圈的反应吓着了，周六改口说没有取消会面，面对记者采访，他又说可以不提高关税，但是中国得取消管制。

好了，既然当事人改口了，说明周五晚上全球投资市场也都是反应过度，那么，周一的A股即使有调整，也是温和幅度的。

上周五，高位股因为中芯国际、佰维存储两融折算率下调到0而下挫。周五盘后，根据申万宏源证券、申万宏源西部证券公告，今日收市后调整融资融券可充抵保证金证券及折算率，自10月13日起生效。其中，先导智能、南极光、曼恩斯特、联动科技、海光信息、长盈通、佰维存储、中芯国际、华信永道等的可充抵保证金证券折算率由0%上调至30%-70%不等。

这个折算率的调节很好理解，在沪深交易所2023年修订的《融资融券交易实施细则》明确，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票两融折算率为零。当某一天，某一些股票的市盈率越过红线，那么其折算率为0。第二天股价跌了，市盈率回到300倍以下，折算率就可以上调。

所以，也是市场反应过度。只不过，这类股票基本上都没上涨空间了，还有多少资金原因追进？所以，抛压还是在的，只是不需要杀跌出逃了。

假如，上市公司的年报业绩大幅增长，市盈率降下来，那么这类股就又有上涨空间了。