上周，日元和人民币大涨，成为投资者关注的焦点。尤其是周五的人民币人民币汇率千点大反弹！

8月2日23点30分时，离岸人民币兑美元汇率最低报7.1433，升破7.15关口，日内上涨逾千点；同一时间内，在岸人民币兑美元汇率报7.1524，升破7.16关口，日内上升逾900点。

加速日元和人民币大涨进程的导火索，是7月31日午间，日本央行宣布，将政策利率由0%-0.1%上调至0.25%。

要知道，2022年以来，美联储的激进加息之时，日本央行却坚守宽松“孤岛”不加息！

巨大的日元与美元利息差，刺激越来越多人去——借日元买美元资产过去几年成为非常热门的杠杆策略，负债货币（日元）0利率，且在持续贬值，而投资于收益率高的美元资产（比如美股），在2022年美联储加息之后，美元和日元的息差进一步扩大，累计的这种日元-美元carry trade （做套息交易）规模难以估量。

当日本央行终止了持续17年的负利率政策，这个杠杆策略就可能被清算。

2024年3月，日本央行将政策利率提升至0%-0.1%。当时美元兑日元大约1:150，也只是跌了一周左右，随后日元继续贬值到7月初的162左右。

我想，可能大家都认为日本加息只是孤立事件，0%-0.1%的利率跟0也没啥区别啊！

但是，有一就有二。

当第二次加息出现的时候，大家看日本央行不像一次性啊！万一日本央行也学美联储来个连续激进加息呢？

所以，有部分资金就会考虑平仓还钱了。

假如，借日元买的美国资产是科技巨头呢？过去2年里，大家可能都是借日元炒纳斯达克，随着日元不断贬值，股票不断上涨，这个是正向循环的，可以再借日元再买美股...

你看美股7月份的表现，美股“科技七雄”（包括亚马逊、英伟达、微软 、苹果 、Meta、Alphabet及特斯拉）几乎都遭遇大规模抛售。这几个科技巨头发财报后，股价几乎都是跌的，特别是周五英特尔二季度财报显示，公司亏损高达16亿美元，股价盘中暴跌近三成，收盘跌26%。

假如你借钱买的美股股价大跌，抵押物不足，要么补仓要么平仓......

就是说，日元第二次加息的时候，更多人考虑了结carry trade的问题，抛美元资产买回日元还钱，刺激了日元大幅上涨，周五美元兑日元已经1:146了。

那人民币为什么降息了，也跟着大涨呢？

我想，日元升值就是美元贬值，人民币本来就会升值的。另外，相信有人民币空头在日元大涨后加速平仓 ，导致人民币在周五大涨千点。

现在的问题是，A股是跟着美股大跌呢？还是可以成为美股流出资金的流入对象？

这个还真不好猜，我们先看半导体股的表现吧，毕竟，英伟达和英特尔最近都大跌了，假如A股的半导体企业只是小跌，说明我们认为国内芯片企业是可以抢到市场份额的。

要是跌幅最大的行业都不跟跌，我们才可以对A股谨慎乐观。

不过，我相信，美元9月降息，给了美元贬值压力，加上美股弱势，资金应该不只回流日元还钱。