周末新国九条，众人都相信第三个国九条也将带来新一轮牛市。因为，2004年1月的“国九条”，提出稳步解决上市公司非流通股的流通问题，最终我们在2007年见到了6124点；2014年5月的“国九条”，提出惩罚欺诈上市、完善资本市场税收制度、鼓励上市公司进行市值管理等。一年后，上证指数摸顶5178点。

周一，指数的确涨了，可惜，指数是因为资金涌向中特估、中字头等大盘股带起来的，代价是大部分中小盘的普跌。当天跌幅3%-7%的近2000个，跌停319个。

周二，中小盘股继续上演跌停潮，微盘股指数再度重挫超10%（两天下跌了18%），跌停股票超过700只，上涨股票不足300只。最后把上证指数也带下去了，收盘时跌1.65%退守3000点，深证成指跌2.29%，创业板指跌1.97%。

显然，证监会也很重视小盘股暴跌带来的恐慌情绪，周二晚上深夜，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就分红和退市有关问题答记者问：1、公司如仅因分红不达标被ST并不会导致退市，以2020-2022年度数据测算，沪深两市可能因分红不达标实施ST的公司数量仅80多家。满足一定条件后，就可以申请撤销ST。2、市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读；ST不是退市风险警示(*ST)，主要是为了提示投资者关注公司的风险；3、沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；4、分红不达标实施ST针对的是有盈利的企业，研发投入大的企业即使分红不满足要求也不会被实施ST。

证监会的安抚，周三还真起作用了，股指大幅度反弹，日K线组合两阳夹一阴。个股普涨：300多只股票涨12%以上，近800只涨幅超10%，超过2000只个股涨7%以上，中位数涨幅超过6%。

其实，回想以下春节前的那段下跌，也是以小盘股和微盘股的持续暴跌为主要特征，当时的归因，是量化基金的中性策略集体暴雷。这个策略，是先做空股指期货（比如中证500），然后再在中证500的成分股里，根据一些因子（基本面、资金面、技术面）选出一揽子股票。2023年，量化策略里表现最好的之一就是中性，因为大家在不断地避开公募的重仓区域，不断地挖小票，做市值下沉，从500到1000，再到2000，用专业的术语叫做：小市值因子在不停地暴露。

然而，随着四季度股市加速下跌，雪球产品密集敲入，最终导致中证500和中证1000的期货产生大幅度贴水，量化中性策略的成本大幅度增加。机构的选择是，股票减仓，并开始平掉期指的空单。

而小盘股本来承接盘就弱，当越来越多的量化中性策略选择减仓的时候，小盘股就会跌无止境...

2635点以来的行情，离不开小盘股超跌反弹的赚钱效应。

所以，证监会的出发点怎么可能是要打压小盘股呢？把大盘股和小微股对立起来，绝对不是政策的本意。

大家想明白这一点，周三多头信心就是这么快就恢复了！

周四银行保险发力，工商银行、建设银行、农业银行和中国银行这四大行持续逼空，42只A股银行则集体飘红收盘，上证指数再攻3100点。不过，下午指数回落，说明年线3096点压力还不小。

现在两桶油和四大行都是多头趋势，过年线应该指数时间问题。

4月19日，是期指交割日。本周多空已经经历过一番搏斗，一般周五不会有太大的反复。