周末最热门的新闻，是黄金白银的大暴跌。

看媒体的题目：《深夜“血洗”！白银史诗级暴跌！黄金创40年最大跌幅！》

北京时间1月31日凌晨，现货白银价格一度暴跌36%，最低下探至74.28美元/盎司，创出历史最大日内跌幅；现货黄金价格一度下跌超过12%，最低触及4682美元/盎司，为1980年代初以来最大单日跌幅。

这样的暴跌，要是发生在虚拟货币市场的话，大家不会觉得不正常。毕竟，那个投机市场，“大震荡是平常事”。

但是，买金买银在老百姓心目中，那是保守投资，那是压箱底的投资。就是没想过，天天大幅上涨的金价银价是否可持续。

其实，1月28日有不少微博都在转发这么一段话：“历史上有两次黄金白银暴涨结局都挺惨烈。第一次是1979-1980年，黄金一年从200美元冲到 850美元，白银从6美元飙到50美元。结果触顶后两个月，黄金腰斩，白银跌掉三分之二， 之后进入长达20年的冰封期。第二次是2010-2011年，黄金从1000美元涨到1921美元，白银再次冲到50美元。暴涨之后，黄金回撤 45%，白银跌去70%，随后又是多年阴跌横盘。 这两次暴涨，背景要么是石油危机、恶性通胀，要么是金融危机后流动性泛滥。涨得越疯，跌得越狠，几乎成了定律。”

怎么说呢，金价银价的上涨，有期货的引导。

而众所周知，期货是吃完空头吃多头的。就是先走一个极端，把对头都逼死，然后反手扫荡同行者。期货因为是保证金交易，一旦涨跌幅达到一定程度的时候，就会有人会爆仓，然后进一步推高或者打压价格，扩大趋势战果。

根据CoinGlass数据，近24小时全球贵金属市场共有227939人被爆仓，总金额达10.14亿美元，其中白银相关爆仓金额占比达68.3%，达6.93亿美元，有15.5万名散户因加杠杆追高白银被强制平仓，人均亏损4470美元。

也就是说，期货的趋势一旦反转，都会发生踩踏现象。

A股投资者对踩踏的印象，应该主要来自2015年的暴跌。你要知道，2015年炒股的杠杆还没期货大呢。所以，金银期货波动肯定比股市更大。

金银价格反转的理由，大家都归咎于特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下届美联储主席。大家炒金银的预期，是下一任美联储主席肯定是个子派，结果特朗普提名了一个极为鹰派”——沃什在美联储任职期间一贯对通胀保持警惕，经常支持更高利率。就是说，希望落空，导致金银期货价格大反转。

其实金价崩溃的因素，很多跟特朗普的不确定性有关，他搞完委内瑞拉，搞格陵兰岛，然后又派军舰到中东威胁伊朗，上周突然说“美国希望与伊朗达成协议”，就破坏了炒金的逻辑。

另外，相信美元走向贬值，是做多黄金的重要逻辑。当美元指数守住95还反弹的时候，看多的资金多少会动摇，这时候还来一个主张强美元的沃什，多头信心就崩溃了...

现在的问题是，金价银价回调会一次到位吗？

我想取决于做多黄金的几个理由还存在不，尤其是美元贬值的趋势有没有改变。

理论上，一次到位也不是不可能的，你看美国股市好几次大暴跌之后都用慢牛化解。

就算比特币多次大暴跌，这么多年来，多数最后也会收复失地的，除了最后这次（2025年10月6日见顶12.6万美元），可能是美国没收比特币让投资者对比特币失去安全感，也可能是因为很多央行都在增持黄金，大家也去拥抱黄金，比特币就被冷落了。

就算调整真的可以一次到位，起码下周还有很多强行平仓要处理。你能抗住金价银价暴跌几天呢？跌多少呢？

打个比方说，黄金价格回到4000美元左右，你能接受吗？

要知道，在逼仓活动中，技术分析是没有用的，要不然当年怎么会有负油价呢。