《价值红利》说明

一、策略背景

到底什么是红利？过去，资本市场素有“弱市股息率，牛市市梦率”的说法，反映的是极端行情下市场的资金偏向。其中所说的“股息率”，便是红利策略的核心选股指标之一，红利资产首先是高股息资产，高粉红的资产。

这几年我们处在一个什么样的环境中呢？如果说过去的时代特征是“要未来”、“要梦想”、“要估值”，那么当前“要现在”、“要确定”、“要现金”的特征或许是红利的时代：

一、国内宏观环境，在低利率+“资产荒”环境下，高分红的资产的价值被推升。

二、国内政策环境，央国企的历史使命赋予其估值重估价值，改革进一步带来分红率的提升。

三、海外宏观环境，美债利率仍处于过去20年相对较高水平，这对长久期资产不太友好，特别是新兴市场，而短久期资产比长久期资产更有确定性，其中红利资产的短期现金流最为确定。

四、全球地缘政治问题频发，投资者需要更高国别风险溢价补偿，这将压缩外需敞口较大的资产的估值空间。

在这样的大时代背景下，红利资产开启了属于自己的天地。

二、策略逻辑

价值红利是基于价值投资逻辑，在中证红利指数成分股中，通过深入研究市场趋势，规避高股息陷阱，通过三步增强法，精选出具有盈利稳定，高股息，且短期趋势向好的股票，定期筛选优质20只股票。

其中，策略优势为：

（1）以红利指数成分股为基石，稳守底线，收获稳定收益；

（2）以潜在分红增长为指引，成长维度精选优质低估池；

（3）规避下跌的高股息标的，把握趋势收益。

策略持仓标的：中证红利指数成分股，精选20只。

策略业绩基准：中证红利指数000922

策略调仓时间：每周首个交易日早盘9：30左右

三、策略字段统计说明

年化收益：指根据历史回测所得出的收益率推算得到的年预期收益；

今日收益：指策略今日资产净值变化的幅度；

最大回撤：指在一段时间内，任意时点之后可能出现的最大资产净值损失的幅度；

波动率：策略收益的波动程度，是对策略收益率不确定性的衡量，波动率越高，策略收益的波动越剧烈，不确定性就越强，反之波动率越低，策略收益的波动越平缓，确定性就越强。

创新高天数：统计每次净值破历史最高值所需要的天数，然后取最大值。

四、回测逻辑说明

《价值红利》基于中证红利指数精选的周頻调仓策略，每周精选20只标的。

量化策略在软件上展示的收益率均为回测数据，利用历史市场数据和模拟交易来评估和验证投资策略的有效性和可行性的过程。

通过回测，可以模拟在过去的特定时间段内，根据策略所生成的交易信号进行模拟交易的结果。

在进行回测时，通常需要设置回测起始时间和结束时间，并且根据历史数据来模拟交易。

所有回测收益率、最大回撤等数值，均为对应的统计阶段，不同统计阶段得到的效果存在不一样的情况。

回测的目的：验证投资策路的有效性和可行性，同时也可以帮助优化和调整策略参数，以获得更好的交昜结果。

五、注意事项

1、回测结果仅是对历史数据的模拟，不能完全代表未来的市场情况，因此在实际交易时仍需要谨慎评估和风险控制。

2、在投资领域，“最大回撤”是一个关键的概念，对于投资者理解和评估投资风险具有重要意义。最大回撤指的是在选定的时间段内，策略净值从最高点到最低点的下降幅度。它反映了投资过程中可能面临的最大潜在损失。超额回撤是指策略在特定时期内与其基准相比的负差值，超额回撤可以用来衡量投资组合相对于基准的表现，最大回撤是用来衡量投资组合在特定时间段内经历的最大亏损。超额最大回撤是反应策略的有效性和持续性，最大回撤是实际用户的持仓收益波动情况。

3、策略收益根据标准权重计算的收益，由于实际持仓过程中，仓位权限存在不对等的情况，导致实际收益率与策略收益存在偏差的可能性。

4、策略换仓期间，按照每天上午10点前成交均价测算，实际交易过程中存在交易滑点等问题，导致交易过程产生的损耗成本。

5、策略过程存在容量问题，用户真实交易可能会出现集中交易导致交易成本抬高的问题。

6、策略属于周頻调仓，每周一开盘前发出对应信号，用户可在周一的交易时间内完成对应的调仓操作，交易过程中存在一定的滑点。