近期市场情绪受中央经济工作会议偏高预期推动，伴随11月PMI环比回升0.2个百分点，需求端改善明显，预期强于现实，为权益市场提供支撑。同时，非银同业存款市场利率定价自律机制落地，带来实质性降息，实现货币宽松，资金面利好。美元指数阶段性高点或已出现，未来通胀延续下行概率较大，汇率压力缓解，有助于跨年流动性宽松和风险偏好提升。 固定收益方面，上半周市场利率定价机制落地推动利率走低，10年期国债收益率自2%下行至1.95%，但难以持续突破，政策扰动仍存，建议投资者适当调降久期至中性或偏低水平。海外方面，美国11月就业数据整体韧性持续，薪资增速超预期，失业率微升，通胀下行趋势明确，降息预期升至85%以上，推动美债利率小幅回落。法国不信任动议通过及政府辞呈使欧元反弹，美元回落，人民币贬值压力减缓。 本周需重点关注中国11月进出口及金融数据，以及美国11月CPI数据。风险方面，仍需警惕基本面恢复不及预期、稳增长政策力度不足以及人民币汇率超预期贬值等因素，给市场带来波动风险。投资者宜保持谨慎，灵活调整策略以应对不确定性。