公司2024年第三季度业绩低于预期，净利润增速受折旧加速和汇兑损失影响明显。季度实现营业收入17.64亿元，同比增长36%，环比增长16%，主要得益于高像素CMOS图像传感器（CIS）在手机及非手机市场需求强劲，以及TDDI产品销量显著提升。但归母净利润为-0.69亿元，扣非后净利润为-0.89亿元，主要因美元汇率下跌导致0.9亿元汇兑损失。 公司积极推动向高端CIS产品线转型，发布了1000万股的股权激励计划，激励价格为8.62元/股，覆盖152名员工。此次激励以1300万像素及以上产品线的收入为考核标准，目标是2025年至2028年相关产品线收入逐步达到15亿、20亿、24亿和28亿元，体现公司对高端市场布局的坚定信心。 投资方面，维持“增持”评级和目标价25.48元。公司在手机CIS领域出货量全球领先，技术研发和电路设计能力突出。考虑公司为行业内稀缺的Fablite模式，有望享受估值溢价。预计受益于50百万像素产品市场份额提升，业绩将逐步回暖。未来风险主要包括下游需求不及预期及行业竞争加剧。