公司是国内K12个性化教育领域的领军企业，业务覆盖全国100多个城市，主要以1对1和小班教学为特色，拥有30余个全日制复读学习基地。2024年前三季度，公司实现营业收入22.5亿元，同比增长25.3%，归属母公司净利润达1.8亿元，增长50.2%。近年来，公司加大班课业务比重，毛利率明显提升，同时积极拓展职业教育与文化空间板块，致力于转型为综合性教育集团。 行业方面，教培政策逐渐明朗，监管更加规范，行业乱象得到有效整治。线下教培机构大幅压减，高中生数量增长及高考录取率下降将推动高中学科培训市场规模回升。预计2024至2026年该市场规模年复合增长率达8.5%。牌照审核趋严有利于龙头企业通过品牌优势扩大市场份额，行业竞争格局持续优化，头部机构将持续受益。 未来，公司依托个性化“一对一”教学体系和丰富的师资资源，具备显著的市场先发优势。随着班课比例提升和网点扩张，公司盈利能力有望持续增强。职业教育作为新的增长点，将与主业形成良好协同。预计2024至2026年净利润复合增长保持在20%以上，结合公司成长空间，首次覆盖给予“增持”评级，目标价51.13元。