本周（12月2日至12月6日），港口动力煤现货价格环比下跌6元/吨，收于812元/吨。供给方面，环渤海四港区日均调入量为182.90万吨，较上周增加2万吨，供应保持稳定，部分煤企逐步恢复开工，港口供给略有回升。需求端，日均调出量达206.24万吨，环比增加35.61%，锚地船舶数减少至66艘，反映航运活动逐渐恢复。 库存方面，环渤海四港区煤炭库存为2931.1万吨，较上周减少5.71%，库存水平仍较高。受气温偏暖影响，电煤日耗增幅有限，但随着华东地区降温，电厂日耗有望持续增长，需求改善有利于煤价企稳。总体来看，尽管经济低迷，煤炭进入传统旺季，价格仍具上涨动力，国际煤价上涨也给予国内煤价支撑。 综合分析，煤价未来上涨动能较强，经济刺激政策提振宏观预期，有利于煤炭总需求回暖。建议重点关注保险资金增量及权益配置转向资源股，重点推荐低估值且具弹性的动力煤标的如广汇能源和昊华能源。需警惕下游需求不达预期及保供力度过强导致煤价大幅下跌的风险。