近期，东方日升宣布已开始在HJT电池片生产线上测试并量产铜浆。从初步结果来看，铜浆的应用在保证电池效率的前提下，将电池单瓦纯银用量大幅降低至0.5mg/W，显著节约了贵金属成本。聚和材料作为行业技术领先者，其独创的铜浆产品通过添加抗氧化剂和烧结剂，实现了低至300℃的烧结温度，且无需氮气保护，提升了电池质量和效率。 铜浆技术相比传统银浆和铝浆方案，具有更低的线电阻和更优的电池效率，且应用于电池背面细栅时几乎无损失。这为企业带来了显著技术优势和成本竞争力，有望推动铜浆在行业的广泛量产应用。未来，铜浆技术的规模导入将促进公司毛利率和市场份额的提升，助力业绩实现量利齐升。 展望未来，受益于技术迭代和新业务发展，公司龙头地位稳固。预计2024-2026年营业收入分别达到135.77亿、159.07亿和178.36亿元，净利润逐年增长，对应的市盈率逐步下降。鉴于行业前景良好及技术领先优势，维持“买入”评级。需关注全球装机波动、坏账风险及上下游价格变化可能带来的不确定性。