11月本土手游市场整体呈现边际改善趋势。根据Sensor Tower、点点数据及七麦数据，11月头部本土手游流水同比增长2%，较10月的-1%有所回升，主要因高基数影响减弱。腾讯手游表现稳健，本土流水同比增长10%，净增17亿元，虽《MDnF》11月流水环比下降28%，但版本更新后日均流水明显反弹。海外流水同比增长21%，得益于《荒野乱斗》和新游《帝国时代》的贡献。 网易方面，本土手游流水下降幅度收窄，同比减少8%，主要受《逆水寒》等高基数影响；海外流水持平，《第五人格》和《Blood Strike》新游抵消《荒野行动》等老游流水下滑。值得关注的热点事件包括腾讯增持库洛科技至51.4%，有望强化其二次元游戏布局，同时腾讯《星之破晓》先遣测试将于12月6日停服，可能面临调整和延期。 未来新游方面，网易《逆水寒》繁体版于11月底公测，登顶港澳台地区畅销榜；腾讯和网易多款新游将于12月陆续上线，涵盖手游和端游领域。投资角度看，腾讯流水稳健增长，预期第四季度手游收入将加速提升；网易则有望凭借高基数缓释和端游新品带动，推动第四季度收入边际改善。