工业气体价格目前处于历史低位，尤其是氧气、氮气和氩气的月均价格均达到过去5%的最低分位数，较最高点跌幅显著。11月21日液氧、液氮和液氩价格环比均有所下降，但同比液氧价格小幅上涨，液氮和液氩则出现不同程度下跌。同时，市场上重要交易动态频繁，PAG拟以68亿美元出售AIRPOWER工业气体业务，杭氧股份也积极推进股权收购，显示行业整合步伐加快。 在经济复苏预期增强的背景下，工业气体价格有望逐步回升。10万亿化债政策的出台有效改善了市场流动性，提升了市场信心；房地产市场销售金额连续回暖，带动相关需求增长；钢铁行业供给侧改革持续推动产业升级，为工业气体需求提供支持。整体来看，市场环境向好，行业基本面趋于改善。 从行业发展角度来看，中国工业气体市场规模近2000亿元，过去五年复合增长率超过10%，并且行业正处于整合阶段，龙头企业份额不断提升，竞争格局逐渐优化。电子气体方面，随着全球半导体需求复苏及国产替代加速，未来前景广阔。鉴于上述利好，重点推荐杭氧股份等优质企业，但仍需警惕下游需求不足、行业竞争加剧及气价波动等风险。