本报告指出，射频板块的价格竞争逐渐趋于平稳，公司受益于大客户的持续支持，4G和5G产品有望实现规模化增长，推动业绩实现反转。尽管2024年前三季度业绩不佳，公司通过优化产品结构及业务布局，展现出触底回升的潜力。 公司持续推进5G和4G射频模组的研发，技术实力居于国内领先地位。特别是在5G新频段推出了高集成度的小尺寸L-PAMiF产品，并大规模应用于手机及物联网领域；5G重耕频段的常规PA及低压PA芯片已实现量产；4G频段产品亦不断升级，提升性能和性价比，助力国产替代进程。 展望未来，公司产品在三星、vivo、小米、OPPO等品牌客户中逐步取得突破，L-PAMiD产品有望加速导入，带动业绩反弹。尽管仍面临下游复苏缓慢及行业竞争加剧等风险，但整体发展态势积极，维持“增持”评级，并将目标价调整至18.24元。