2024年前三季度，中国海油实现营业收入3260.24亿元，同比增长6.26%；归母净利润1166.59亿元，同比增长19.47%。第三季度营业收入略有下降，同比减少13.51%，环比减少13.92%，但净利润仍保持增长，同比增长8.98%。油价整体维持高位，布伦特原油期货均价接近80美元/桶，公司原油售价有所提升，石油产量同比增长8.5%，主要得益于多油气田和海外项目的贡献。 公司持续推进提质降本策略，桶油成本稳定在28.14美元左右。勘探领域亮点频现，前三季度共获得9个新发现，23个含油气构造评价成功，多个新项目相继投产，预计将推动未来产量稳步增长。在复杂的国际环境和美联储降息预期推动下，油价有望保持中高位震荡。 经营方面，公司现金流充裕，前三季度经营活动净现金流达1827.68亿元，同比增长14.9%，资本支出851.07亿元。预计未来三年归母净利润将稳步增长至1623.55亿元，EPS提升至3.42元，估值维持合理水平。综合实力和分红优势突出，给予“买入”评级，但需关注油价波动和项目投产风险。