10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.1，较前值49.8有所上升，正式重回荣枯线之上，显示制造业景气度正在积极改善。官方制造业PMI亦从5月份以来首次突破50点，达到50.2，尽管出口新订单指数略有回落至47.3，但整体出口需求依然保持稳定，得益于海外补库存周期和PPI回升带来的支撑。 服务业方面，10月非制造业景气度持续扩张，商务活动PMI升至50.2，服务业PMI由收缩区间回升至50.1，主要受国庆黄金周旅游和出行业务提振。然而，建筑业PMI略有下滑至50.4，服务业后续表现仍需观察，假期效应结束后其增长动能面临考验。 在政策层面，近期多项措施相继出台，对资本市场和宏观经济形成积极推动。预计经济动能将进一步修复，制造业及非制造业景气度有望继续提升。同时，下半年专项债和超长期国债发行增多，房地产政策逐步放松，或为建筑业带来支撑。建议关注房地产、服务业及出口领域的投资机会，但需警惕消费者信心和外需改善不及预期的风险。