公司发布了2024年三季度财报，前三季度营业收入达64.78亿元，同比增长0.49%；归母净利润为5.29亿元，同比下降22.24%，主要因取消免征所得税优惠导致税费增加。单季度来看，三季度营收增长2.71%，利润总额实现3.45亿元，同比增长16.8%，显示公司利润能力有所提升。费用率保持稳定，销售、管理及研发费用率变化不大。 从业务来看，教材教辅板块整体表现稳健，依托广东省人口优势及区域整合潜力，推动信息化和数字化转型加速。一般图书出版收入有所下降，毛利率也有所降低。报媒业务发行量和广告收入良好。公司新成立合资公司，提升童书专业化水平和市场竞争力。同时，“粤教翔云”数字教材平台覆盖广东大部分义教学校，为业务数字化发展奠定基础。资本运作方面，子公司参与设立创业投资基金，促进“文化+科技”融合。 投资方面，作为广东省领先的国有出版企业，公司前景稳健，持续布局新兴业务。预计2024-2026年归母净利润分别为8.78亿元、9.82亿元和10.61亿元，估值合理，维持“买入”评级。需关注K12在校人数下降及新业态推广不及预期等风险。