2024年第三季度，九阳股份营收17.95亿元，同比下降27.12%，归母净利润亏损0.77亿元，同比下降166.46%。受需求疲软影响，外销受去年高基数压制，内销方面厨房小家电市场依旧承压，但豆浆机价格有回升迹象。根据奥维云网数据显示，第一至三季度厨房小家电零售量微增0.2%，但零售额和均价均有所下降。 利润方面，九阳股份Q3毛利率保持稳定在21.85%，但净利率下降至-4.51%。期间费用率大幅上升至27.88%，主要因销售费用增加，包括渠道扩展、售后及广告投入加大，规模效应减弱导致费用压力加重。管理及研发费用略有增加，但对利润影响较小。 展望未来，公司持续推进新品研发和产品结构优化，线上线下渠道齐头并进，扩大清洁和个护品类，积极开拓海外市场。预计2024-2026年归母净利润将逐步回升至1.82亿、3.51亿和3.97亿元，维持“推荐”评级，但需警惕新品表现不佳及原材料价格波动等风险。