今年食饮行业受居民消费信心不足及收入增长预期谨慎影响，整体需求表现疲软，呈现明显的K型分化趋势。其中，中高端产品承压明显，而具备高性价比及能够满足消费者情绪价值的产品表现较为突出。展望2025年，随着一揽子刺激政策逐步落实，必需消费有望从消费券发放、消费信心回升及居民收入预期改善中受益，商务及礼赠等场景也将持续受益于经济活跃度提升，白酒行业需求有望稳健恢复，行业集中度分层明确。 白酒方面，预计2025年行业供给增长将有所放缓，需求则稳步回升，逐步实现供需平衡。上半年行业以消化库存为主，下半年需求有望回暖，拉动行业步入弱复苏阶段。当前部分品牌因库存及竞争压力较大，正加快调整步伐，主流企业更加重视可持续发展。随着政策推动，商务及礼赠用酒场景将带动需求逐渐恢复，行业整体呈现先抑后扬的复苏态势。 大众食品方面，尽管需求低迷，头部企业已完成深度调整和效率提升，渠道库存得到优化。预计在政策刺激作用下，多数细分子行业将逐渐回暖，软饮料、休闲零食等品类规模继续扩大。未来质价比和情绪价值消费趋势仍将持续，行业龙头因渠道优势及产品力稳步提升市场份额。风险方面需关注需求回暖不及预期、原材料价格上涨、竞争加剧以及食品安全问题。