近日，公司发布2024年前三季度财报，实现营业收入848.11亿元，同比下降6.52%；归属于母公司净利润为51.56亿元，同比增长14.63%。营收下降主要受电量和电价双双下滑影响，前三季度发电量同比减少2.46%，上网电量同比下降2.52%，平均上网电价也下降约1.46%。水电发电量的增长在一定程度上挤占了煤电机组的市场空间。 净利润增长主要得益于动力煤价格的下跌，秦皇岛港动力煤平仓价同比下降10.64%，带动营业成本同比下降8.70%。毛利率和净利率均有所提升，分别达到9.09%和7.12%，盈利能力显著增强。公司通过降低成本，有效抵消了收入下降的负面影响，实现利润的稳健增长。 公司控股股东计划注入江苏、广东、上海地区约1597万千瓦的优质常规能源资产，占现有控股装机容量的27.16%。此次资产注入将显著扩大公司装机规模，增强市场竞争力。结合未来三年预期EPS和估值水平，维持公司“买入”评级，但需关注政策推进、经济环境及价格波动等风险。