2024年前三季度，上峰水泥实现营业收入38.15亿元，同比下降21.77%；归属上市公司股东净利润4.04亿元，同比下降42.27%。受水泥需求持续疲软影响，公司业绩承压，但三季度盈利能力有所提升，实现净利润2.34亿元，同比增长38.09%，环比增长49.53%。公司依托低碳环保工艺和效率优化，保持较强盈利韧性，综合毛利率和净利率分别达到26.71%和9.89%。 在区域布局方面，公司以长江经济带为主基地，积极拓展新疆、宁夏、内蒙古及贵州、广西等地市场，同时掌握丰富的石灰石资源。产业链延伸方面，公司布局骨料、环保和物流等领域，推动业务多元化发展。新经济股权投资业务稳步推进，逐步为公司贡献稳定收益，助力整体增长空间扩大。 展望未来，尽管2024年行业需求依然承压，但随着结构调整和效率提升，公司盈利有望持续改善。预计2024-2026年营业收入分别达到58.72亿、63.03亿和67.68亿元，归母净利润分别为5.68亿、7.09亿和8.12亿元，维持“增持”评级。需关注宏观环境及行业风险对业绩可能产生的影响。