公司于10月30日发布的2024年前三季度业绩显示，营收达到108.09亿元，归属于母公司的净利润为8.55亿元，分别同比下降13.49%和21.95%。第三季度单季营收和净利润同比分别下滑40.91%和28.7%，主要受到金价高位波动影响，导致黄金饰品消费观望情绪升温，下游客户补货积极性下降。公司加大产品研发力度，优化产品结构，Q3毛利率同比提升9.7个百分点，但由于强化广告宣传及市场营销，销售费用率同比上升6.31个百分点，毛利与销售费用差距有所改善。 从市场环境来看，黄金产品景气度在第二季度开始走弱。社会零售额呈逐季下降趋势，第一季度同比增长4.5%，而第二季度和第三季度分别同比下降4%和7.7%。上海黄金交易所Au9999金价前三季度均价同比上涨24%。实物黄金的消费量则出现回落，前三季度黄金首饰消费量同比分别下降3%、52%和29%，金条及金币用金消费量则表现出较大波动，第三季度有所回落。 经营层面，素金和镶嵌类产品面临较大压力，收入同比分别下降15.04%和22.46%。自营渠道表现较好，电商及线下收入分别实现同比增长5.94%和9.77%；但加盟渠道受终端客户补货意愿不足影响，收入同比大幅下降19.75%。截至第三季度末，周大生品牌门店净增129家，保持稳健扩张态势。公司持续推动品牌矩阵和IP产品开发，考虑到金价波动带来的压力，下调了2024至2026年盈利预测，维持“买入”评级，建议关注消费疲软和金价波动带来的风险。