公司发布2024年前三季度报告，实现营收137.62亿元，同比微降1.18%；归母净利润3.83亿元，同比下降48.25%。其中第三季度营业收入49.25亿元，同比增长1.62%，环比增长6.55%；归母净利润2.81亿元，同比下降10.38%，环比大幅增长71.16%。业绩下滑主要受年初毛鸡价格低迷影响，但随着销量提升和成本下降，利润开始逐步回暖。 养殖业务前三季度实现销售收入101.09亿元，同比增长2.13%，销售数量达102.30万吨，同比增长18.87%；销售均价则下降14.08%。食品业务收入59亿元，同比下降3.52%，销售数量增长9.33%至26.72万吨，均价下降11.75%。公司持续扩展养殖和食品产能，白羽鸡养殖产能超7亿羽，食品加工产能超过50万吨。9月份每吨综合造肉成本创年内新低，盈利达到季度最佳水平，出口和C端销售均实现增长。 公司作为白羽鸡养殖头部企业，具备全产业链优势。2024年重点降低造肉成本，预计2024-2026年净利润分别为6.5亿元、12.4亿元和14.5亿元，2025年增速达89.1%。结合行业估值水平，给予养殖28倍PE，食品35倍PE，目标市值196.2亿元，目标价15.78元，维持“买入-A”评级。风险主要包括原材料波动、疫病爆发和消费不及预期等。