2024年前三季度，军工行业整体营业收入达到3743.56亿元，同比下降4.06%，归母净利润为209.68亿元，同比减少25.37%。利润下滑幅度大于收入降幅，主要因为毛利率下降和“四费”费率上升。其中，毛利同比减少10.26%，毛利率降低1.30个百分点，费用率提升0.71个百分点，影响了整体盈利能力。 从细分板块来看，船舶行业表现亮眼，营业收入同比增长13.92%，净利润实现近48%的大幅提升。相较之下，航空、航天、国防信息化、地面兵装及材料板块均呈现不同程度的收入和利润下降。但值得关注的是，16家企业净利润实现同比增长，尤其是中国重工、中船应急及航发科技等，表现出较强的增长潜力。 未来军工行业将在高质量发展道路上不断前行，伴随装备技术进步和新兴作战需求，投资机会将更加丰富。建议重点关注传统航空航天领域的优质标的，以及聚焦新技术、新产品和新市场的新兴军工企业。同时需警惕产能受限、交付延迟及价格波动等风险对行业带来的影响。