公司2024年前三季度实现营业收入98.36亿元，同比增长30.64%；归母净利润6.74亿元，同比增长34.16%。第三季度单季营收33.28亿元，同比增长24.85%，环比略降3.22%；归母净利润2.56亿元，同比增长27.64%，环比增长21.21%，扣非归母净利润为2.52亿元，同比增长25.41%。大马力及高附加值产品持续推动盈利能力提升，毛利率虽同比略降1.35个百分点至16.7%，但净利率微增至6.9%，公司在费用率控制方面表现优秀，为盈利增长奠定坚实基础。 行业前景广阔，拳头产品竞争力强。根据贝哲斯咨询预测，全球推土机市场规模将在2029年达到452.24亿元，年复合增长率为7.56%。公司作为全球第二、国内第一的推土机制造商，产品覆盖80马力至900马力，并已推出包括纯电推土机DE26、纯电装载机LE60等多款新能源产品，技术水平均处于国际先进甚至领先地位，为未来市场扩展提供坚实支撑。 投资方面，公司凭借领先的技术、品牌和渠道优势，加之控股股东山东重工集团的协同效应，业绩具备较大弹性。预计2024-2026年归母净利润将分别达到9.7亿元、12.3亿元和14.9亿元，对应市盈率为15倍、12倍和10倍，给予“推荐”评级。但需关注贸易摩擦、汇率波动、海外需求疲软及原材料价格波动等风险因素。