公司发布2024年前三季度财报，营收343.8亿元，同比略降3.18%，但归母净利润31.4亿元，同比增长9.95%。第三季度单季营收和利润环比均有所下降，扣非净利润同比下降7.25%。公司重视报表质量和市值管理，存货和应收账款大幅压降，销售回款率提升至111.11%，经营性现金流明显改善，现金流增长远超营收及利润。 产品结构持续优化，海外市场份额显著提升。前三季度毛利率和净利率分别上涨0.62和1.54个百分点，盈利能力增强主要得益于海外收入增长35.42%，占比提升至51.31%。新兴产品如土方机械和高空机械销售表现出色，分别同比增长近20%和16%，传统机械板块保持稳定。国内需求受建筑底部拖累，但随着政策支持和财政加码，市场回暖有望提前。 展望未来，公司坚定推进海外本地化战略，三大新兴板块持续快速成长。预计2024-2026年归母净利润分别达39亿、50亿和59亿元，对应动态市盈率逐年下降，维持“推荐”评级。风险方面需关注贸易摩擦、汇率波动、海外需求以及原材料价格变动等因素。