公司2024年前三季度实现营业收入24.73亿元，同比增长58.12%；归属于母公司的净利润达2.89亿元，增长145.47%。其中，第三季度单季度收入9.42亿元，同比增长44.01%，环比增长7.23%；净利润1.41亿元，同比增长106.45%，环比增长17.85%。利润大幅提升主要得益于收入增长带来的规模效应及费用率下降，同时产品结构优化和上游成本降低使毛利率提升至34.68%。不过，三季度因汇率波动产生1533万元汇兑损失，略微影响了利润表现。 公司智能硬件产品加速落地，字节跳动首推的AI耳机Ola Friend已于10月10日在电商平台上线。相比眼镜产品，耳机具有更高的移动性和丰富的应用场景，不仅是大模型应用的重要载体，也将作为字节跳动集团多业务的硬件入口。可穿戴设备的发展依赖于端侧AI及芯片的低功耗高算力特点，恒玄自身定位于无线超低功耗计算SoC芯片，与行业发展高度契合。现有客户包括荣耀、OPPO、华为等知名品牌，以及字节收购的Oladance等。 基于业绩增长和产品创新，公司2024-2026年归母净利润预测分别调整为3.57亿元、5.38亿元和7.08亿元，预计对应PE为83.33倍、55.31倍和41.99倍，维持“买入”评级。但需关注可穿戴设备需求饱和、AI终端市场接受度、行业竞争及研发进展等风险，以及股价短期快速上涨带来的回调压力。