外部竞争环境依然严峻，头部企业在行业周期底部积极夯实内部管理，提升经营实力，整体抗风险能力不断增强。出口链受基数提高和下游需求疲软影响，三季度业绩较二季度有所回落，同时部分赛道竞争加剧，通过调整定价策略争夺市场份额。跨境电商企业则因海运费上涨，盈利空间受到较大挤压，价格对成本的传导存在滞后现象。 展望未来，美国房地产及家居渠道库存仍有较大改善空间，降息有望带动市场回暖，推动需求向上增长。中游制造企业凭借代工优势，在成本、交期和品控方面表现出色，电商业务不断扩展，助力企业实现从代工向品牌转型。嘉益股份依托优质客户资源和内部精益制造，业绩持续快速提升，显示出良好的增长潜力。 造纸行业三季度景气度有所回落，主要受下游需求疲软及基数上升影响。大宗纸面临较大压力，而特种纸凭借稳定价格和品类扩张保持较高增长。利润率环比下降主要因高价木浆入库成本增加，资本开支趋缓但特种纸逐步加快自制浆产线建设。2024年下半年，随着自制浆产能释放和海外阔叶浆供应增加，木浆价格可能受到下行压力，价格调整及供需变化值得关注。