公司2024年前三季度实现营收341.8亿元，同比下降12.6%；归属于母公司的净利润为19.5亿元，同比减少31.2%。毛利率维持在15%左右，略有提升，而净利率则下降至5.7%。其中，第三季度营收122.2亿元，较去年同期和上季度分别下降6.1%和1.1%；归母净利润7.2亿元，环比增长8.3%。出货方面，前三季度组件出货量达22.9GW，呈小幅增长，北美市场占比提升至30%以上，成为公司主要盈利来源。 储能业务表现强劲，前三季度出货量达到4.4GWh，第三季度更实现环比增长20%、同比增长逾300%。储能毛利率保持在20%以上，净利润水平创新高。公司积极拓展北美、欧洲及日本市场的户用储能，经销网络持续扩大，预计全年储能出货量可达6.5至7GWh，较去年大幅增长，明年有望继续保持高增长态势。 公司经营现金流保持稳定，前三季度流入24.8亿元，费用控制良好，费用率较去年有所上升。研发与知识产权建设成效显著，累计申请专利4761项，拥有2242项有效专利，行业领先。鉴于市场竞争加剧，公司下调了未来三年的盈利预测，但看好长期发展，维持“买入”评级，目标价19元。主要风险包括市场竞争、政策变化及汇率波动。