2024年第三季度，公司归属于母公司的净利润同比下降28.7%。前三季度，公司实现收入108.09亿元，同比减少13.49%；归母净利润为8.55亿元，同比下降21.95%。单季度来看，第三季度收入26.12亿元，同比减少40.91%，归母净利润为2.53亿元，同比下降28.7%。整体业绩受行业销售压力较大影响，利润有所回落。 从渠道表现来看，公司自营线下业务实现收入13.54亿元，同比增长9.77%，其中黄金类产品收入增长明显，达12.62亿元，同比增长12.85%。电商渠道收入同样实现小幅增长，达到16.53亿元，同比增长5.94%。相比之下，加盟渠道收入有所下降，同比减少19.75%。公司持续加大终端门店扩张力度，截至九月底门店总数达到5235家，自营和加盟店均有所增加。 毛利率方面，公司因金价上涨得到提升，2024年第三季度毛利率达到27.48%，同比提升9.7个百分点。虽然销售费用率有所上升，但净利率仍有改善。基于当前市场形势和业绩表现，预计2024-2026年归母净利润分别为11.4亿元、12.9亿元和14.1亿元。鉴于公司较高的分红率，维持“买入”评级，重点关注终端需求和金价波动等风险。