2024年第三季度，公司业绩整体符合预期，营收和新能源业务持续增长。前三季度实现营收264.66亿元，同比增长17.62%；归母净利润为10.67亿元，同比下降19.91%。其中，第三季度单季营收98.38亿元，同比增长11.37%，环比增长10.74%。新能源业务保持强劲增长，1-9月销售收入达61.60亿元，同比增长36.89%。考虑到LED业务持续亏损，我们略微下调了2024至2026年的利润预测，预计归母净利润分别为17.9亿、27.6亿及33.1亿元，当前股价对应市盈率为30.1倍、19.5倍和16.3倍，维持“买入”评级。 2024年第三季度公司受费用上涨影响，利润承压且盈利能力略有下降。销售、管理、研发和财务费用分别为1.08亿、2.23亿、3.32亿和1.24亿元，财务费用同比大增48.03%，主要由于汇率波动带来的汇兑损失。研发费用增长则源于新模组板的开发需求，LED业务依旧面临价格压力，影响整体盈利表现。 公司坚持双轮驱动战略，消费电子与新能源业务保持长期成长韧性。在消费电子领域，公司不断增强核心竞争力，积极拓展AI服务器、云计算和车载等新兴市场；新能源方面，积极对接大客户，提供电池托盘、白车身及水冷板等关键零部件，开辟新的增长引擎。LED业务通过提升运营效率，有望逐步扭亏为盈，提高整体盈利能力。风险方面，需关注消费电子需求、汽车行业竞争及技术进步的不确定性。