公司发布2024年前三季度报告，累计实现营业收入5.47亿元，同比增长12.62%；归属于母公司净利润为0.26亿元，同比下降49.27%，扣非净利润0.19亿元，同比下降58.89%。毛利率为27.88%，较去年同期下降11.61个百分点。第三季度单季度营收2.14亿元，同比增长8.61%，环比增长12.74%；归母净利润0.12亿元，同比下降51.13%，环比增长10.34%，但扣非净利润仍大幅下滑。毛利率环比有所提升，显示盈利能力开始恢复。 利润承压主要受多重因素影响：首先，2023年6月发行的4.8亿元可转债按实际利率计息，导致财务费用增加；其次，募投项目进入固定资产折旧期，费用提升；此外，新能源汽车市场竞争激烈，毛利率下降；最后，公司加大研发投入并引进人才，研发费用上升。值得关注的是，单季度毛利率环比提升，表明高毛利产品交付量增加，盈利能力有所好转。 公司下游市场发展前景广阔。新能源汽车领域，公司最新研发的800-1000V Y系列高压直流接触器产品获得客户认可并持续交付。航天航空领域，特种业务控制盒从2024年6月起实现批量交付。半导体和有源器件领域持续取得突破，获得多个高端项目订单。预计2024-2026年归母净利润分别为0.48亿、1.66亿和2.51亿元，维持“增持”评级，但需关注新能源汽车需求下滑、下游拓展不利、贸易摩擦及研发风险。