伟星新材发布2024年三季度报告，公司前三季度实现营收37.73亿元，同比增长0.71%，归母净利润6.24亿元，同比下降28.64%。扣非后归母净利润6.12亿元，同比下滑13.8%。单季度来看，第三季度营收14.3亿元，同比下降5.24%；归母净利润2.84亿元，同比下降25.27%。业绩下滑主要受市场需求疲软和外部环境影响，预计随着地产利好政策逐步落实，公司业绩有望边际改善。 从产品和费用情况来看，第三季度综合毛利率为43.11%，同比下降4.9个百分点，环比略增0.53个百分点，主要受销售结构变化影响。费用率为19.71%，同比增加2.62个百分点，主要因加大市场营销投入及浙江可瑞并表所致。第三季度销售净利率为20.23%，同比下降5.54个百分点，环比有所提升。公司经营性现金流良好，季度净现金流达5.21亿元，现金含量高，表现稳健。 展望未来，伟星新材零售管道市场份额稳步提升，业务模式不断优化，经营质量预计长期向好。鉴于地产市场行情低迷，公司下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为10.2亿、11.6亿和13亿元，对应市盈率分别为24倍、21倍和19倍。公司具备较强现金流和高分红能力，具备建材行业白马股的竞争优势。但需警惕原材料价格波动、新业务拓展不及预期及市场竞争加剧等风险。