公司发布2024年三季度财报，Q3收入为69亿元，同比下降5%；归母净利润6亿元，下降9%；扣非净利润5.5亿元，下降10%。前三季度收入保持稳定，达到174亿元，同比持平，归母净利润和扣非净利润则基本持稳。第三季度销量约346万台，减少10%，但单车收入和利润均有所提升，显示出单车盈利能力正在逐步恢复。 行业方面，受新国标政策落地前经销商提货意愿较弱影响，第三季度销量下滑与行业整体趋势一致，行业库存处于低位运行，短期景气存在压力。不过，单车毛利有所提升，费用端因股权激励影响略增，整体行业盈利逐步恢复，竞争环境趋于稳定。预计2024年行业将迎来低库存回补阶段，带来较大市场增量。 展望2025年，随着新国标政策正式落地及以旧换新等配套政策落实，行业有望迎来增长拐点，合规龙头企业将成为最大受益者。公司盈利预测略有下调，但仍维持买入评级，认为政策催化和库存回补将共同推动行业景气和企业集中度提升。风险因素包括产品升级不达预期、竞争加剧及行业波动。