公司2024年前三季度实现营业收入705.79亿元，同比增长8.75%，归母净利润27.93亿元，同比提升15.13%。其中第三季度收入219.37亿元，环比持平，净利润7.77亿元，同比下降16.29%。预计第四季度受益于政策推动内需回暖以及外销保持高增长，公司整体业绩有望持续改善。奥维数据显示，近期海信空调、冰箱和洗衣机线上线下销售额均实现大幅增长，内销受益于双十一促销及以旧换新补贴，环比向好趋势显现。 毛利率方面，2024年前三季度毛利率为21.12%，同比下降0.98个百分点，第三季度毛利率下滑至20.76%，同比减少2.45个百分点，主要受内外销结构变化影响。公司外销增速较快但毛利率较低，导致整体毛利率下降。销售费用率明显降低，前三季度为10.14%，同比下降0.59个百分点，第三季度更降至10%，显示公司降本增效成效显著，管理和研发费用略有上升。 投资方面，公司作为央空领域龙头，白电及央空业务盈利能力提升，外销自有品牌贡献营收增长显著。预计2024-2026年归母净利润分别达33.9亿、39亿和44.7亿元，对应PE分别为11.4倍、10倍和8.7倍，维持“买入”评级。需关注宏观经济波动、市场竞争、外销进展、原材料价格及汇率变动等风险。