政策拐点已经出现。9月24日国新办新闻发布会和9月26日政治局会议明确表态，未来政策将从之前的中性托底转向以货币和财政为核心的再通胀路径。近期央行先后降准50个基点、降息25个基点，显示货币政策先行发力，未来半年内货币宽松有望持续推进，降息幅度可能达到50-100个基点，带动M2快速回升。 不过，财政政策推进相对较慢，审批流程复杂，经济基本面改善仍需时间，实体需求的回暖存在2-3个季度的滞后效应。因此，短期内流动性仍将保持扩张趋势。剩余流动性的提升将成为未来半年的重要市场驱动力，尤其是在4月之前业绩披露进入空窗期，市场更多依赖资金面弹性来推动行情，预计小盘成长板块将持续受益。 行业配置方面，建议重点关注北证市场和中小市值成长风格，重点板块包括军工、TMT和并购主题。剩余流动性的扩张利好小市值、高流通盘、高成长的行业，特别是电子（光学电子）、计算机（设备及软件）、传媒（广告）和医药（化学制药）等板块。投资者可关注国证2000、微盘股指数以及高市盈率成长指数，布局具备高成长潜力的龙头资产。