公司发布2024年前三季度财报，累计实现营业收入40.9亿元，同比增长6.3%；归属于母公司的净利润达5.6亿元，较去年同期增长33.0%，扣非净利润为5.2亿元，同比增长34.3%。第三季度单季营收为16.2亿元，同比微增0.3%，净利润2.5亿元，同比增长25.2%，盈利能力持续提升。 从产品和区域来看，售价百元以上的产品增长较快，前三季度分别实现收入20.4亿元和20.2亿元，同比分别增长15.7%和8.3%。地区方面，山东与湖南表现突出，前三季度收入分别同比增长33.6%和13.3%。第三季度山东收入增速高达30.4%，湖南18.2%，河北省收入有所放缓，合同负债同比下降13.6%，经销商数量在部分省份有所调整。 盈利方面，公司前三季度毛利率为66.2%，较去年略降0.5个百分点，但净利率提升至13.6%，第三季度净利率进一步提升至15.6%。预测公司2024-2026年每股收益分别为0.95元、1.24元和1.53元，目标估值约227.4亿元，目标价24.86元，维持买入评级。需关注河北竞争加剧及消费升级放缓等风险。