公司发布2024年第三季度财报，整体符合市场预期。虽然因错峰生产导致水泥销量下降，但第三季度水泥亏损明显收窄。随着第四季度水泥价格的提升，盈利状况有望实现扭亏为盈。前三季度公司收入为614.60亿元，同比下降23.55%，归属母公司净利润亏损37.48亿元，第三季度收入217.60亿元，同比减少19.24%，净利润亏损3.34亿元，亏损幅度较第二季度有所收窄，符合预期。 销量方面，公司前三季度水泥及熟料销量1.65亿吨，同比减少15.52%，第三季度销量为5927万吨，同比下降20%。销量减幅环比扩大，主要受7-8月传统淡季影响及9月需求回暖不足，同时各区域错峰政策持续实施。作为行业龙头，公司主动调控销量以维持区域供需平衡，牺牲部分销量以配合行业发展。 成本控制推动毛利改善，带动单吨水泥毛利环比增长约10元，第三季度吨净利亏损缩窄至约5元。10月以来，华东地区水泥价格大幅上涨100元/吨，提价落实效果良好，预计第四季度盈利将明显改善。短期内错峰政策仍将持续，中长期行业则通过政策限制产能和推动并购整合，促进市场出清。需关注宏观经济波动及原材料成本上涨带来的风险。