2024年前三季度，公司在整体房地产销售面积同比下滑17.10%的背景下，实现营收37.73亿元，同比增长0.71%，显示出较强的抗压能力。但季度数据来看，收入增速逐季放缓，第三季度营收同比下降5.24%，收入下行压力不断加大。 公司盈利能力承压明显。前三季度毛利率为42.49%，同比下降1.43个百分点，期间费用率提升至22.50%，同比增加2.67个百分点，投资收益由正转负，导致净利率降至16.80%，同比下降7.02个百分点。尽管毛利率环比有所回升，但整体盈利仍面临较大挑战。 公司保持稳健运营，资产负债率仅24.04%，现金流健康，收现比和净现比分别达到111%和128%。此外，受益于“以旧换新”政策的推进，主营产品零售市场有望受益，未来增长可期。基于此，预计2024-2026年公司营收和净利润将稳步增长，维持“买入”评级。风险主要包括原材料涨价、需求不及预期及市场竞争加剧。