近日，公司发布了2024年前三季度业绩报告，前三季度实现营收27.5亿元，同比增长15.4%；归属于母公司净利润达3.8亿元，同比增长幅度高达90.2%。其中，2024年第三季度收入为10.6亿元，同比增长5.0%，环比增长13.9%；净利润2.2亿元，同比增长72.8%。值得注意的是，第三季度净利润高于扣非净利润，主要因为公司旗下海外控股子公司FT集团获得了TYK2项目的里程碑付款，非经常性收益显著提升。 公司创新药物研发进展顺利，海外业务合作前景可期。环泊酚在国内市场表现稳健，预计于2025年中向FDA提交上市申请，有望在2026年获得批准。HSK16149和HSK7653分别于2024年5月和6月获批上市，HSK21542注射液于2023年10月已递交新药申请，预计2025年获批。HSK31858（DPP-1）用于支气管扩张的新适应症也即将启动国内III期临床试验。 投资方面，维持公司盈利预测不变，预计2024至2026年营收分别为40.9亿、49.1亿和60.6亿元，年均增长率保持在20%以上；归母净利润预计分别为4.1亿、5.5亿和8.2亿元，增速稳健。结合当前股价，2024年对应市盈率为97倍，建议继续“增持”。风险提示包括新品医保谈判不及预期及创新药研发或注册进度延期等不确定因素。