近日，公司发布2024年前三季度财报，收入达54.66亿元，同比增长17.18%；归属于母公司净利润为3.27亿元，增长显著，达205.87%；扣非净利润为3.16亿元，提升239.35%。其中，第三季度收入为20.35亿元，环比增长19.34%，但归母净利润和扣非利润环比略有下降，分别下降4.04%和1.59%。 第三季度公司面临木浆成本上涨压力，导致盈利能力出现环比下滑。截至2024年上半年，公司年产能达到141.6万吨，湖北基地的两条瓦纸线和一条纱管线贡献约11万吨销量，带来积极毛利贡献。特种纸销量环比微增，但由于木浆价格从2023年5月起持续上涨，纸价整体保持稳定，吨纸盈利有所下降。 展望第四季度，随着产能逐步释放，湖北基地有望贡献可观盈利，江西和浙江基地销量预计稳定。木浆成本有望回落，纸价在需求旺季支撑下保持平稳，整体吨纸盈利环比预计改善。基于此，公司预计2024-2026年收入和利润将持续增长，给予“增持”评级，但需关注原材料价格波动、下游需求疲软及行业竞争加剧等风险。