公司发布2024年三季度报告，实现营业收入1476.04亿元，同比增长11.35%；归母净利润为110.93亿元，同比下降12.67%。其中，三季度营业收入为505.37亿元，同比增长12.48%，但环比微降0.73%；归母净利润29.19亿元，同比下降29.41%，环比下降27.33%。利润下滑主要受原材料价格上涨影响，同时产品价格有所回落，聚氨酯下游需求疲软，石化产品价格整体下移，产业链利润收缩。 在业务方面，公司前三季度聚氨酯系列收入542.45亿元，同比增长8.32%，销量增长14.21%；石化系列收入619.78亿元，同比增长19.49%，但销量同比大幅下降58.76%；精细化学品及新材料业务收入达199.99亿元，增长13.68%，销量增长21.37%。原材料方面，前三季度纯苯均价8502元/吨，同比上涨13.46%，丙烷价格保持高位，推高生产成本；毛利率为15.38%，同比下降1.38个百分点，期间费用率小幅上升至5.6%。 投资方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别达到143.2亿、157.45亿和187.68亿元，对应每股收益4.56元、5.01元和5.98元，市盈率分别为17.5倍、15.9倍和13.3倍，维持“买入-B”评级。需关注宏观经济修复不及预期、产品价格波动及原材料价格上升带来的风险。